日本マクドナルドHD（2702）業績は安定も成長鈍化を織り込みへ

概要

• 売上：増収
• 営業利益：増益
• 最終利益：増益
• YoY：一桁成長
• 一言：値上げ主導の安定成長

決算ハイライト（簡易表）

何が起きたか（最重要）

数量

• 客数は横ばい〜微減 → 構造的に伸びにくい

価格

• 継続的な値上げ → 売上・利益を押し上げ → 構造的（インフレ対応）

コスト

• 原材料高・人件費上昇 → 利益圧迫要因 → 構造的

為替

• 輸入原材料で円安はマイナス

👉 結論： 価格で成長を維持、数量は頭打ち

直近材料（3ヶ月）

• 月次既存店売上はプラス継続
• 値上げ実施後も客離れ限定的
• 市場は「強いディフェンシブ」と評価

👉 株価への影響

• 安定感は評価済み
• サプライズ余地は小さい

ビジネス構造

収益源

• フランチャイズ中心
• ロイヤリティ収入

利益率

• 外食の中では高水準

強み

• ブランド力
• 商品開発力
• 全国展開

弱み

• 国内依存
• 客数成長の限界

株価への意味

ポジティブ

• インフレ耐性
• 安定収益

ネガティブ

• 成長鈍化
• 割高感

織り込み

• 高い安定性は既に評価済み

👉 ギャップ

• 「成長加速」がない限り上値限定

短期（6ヶ月）

• 月次売上の継続性
• 新商品ヒット
• 追加値上げの影響

👉 注目

• 客数が回復するか

中期（1年）

• 価格戦略の継続性
• 利益率維持
• 国内市場の飽和

👉 ポイント

• 「単価依存モデル」の持続性

シナリオ分析

強気：25% 既存店売上が想定以上に伸長、客数回復 → 株価上昇

中立：50% 単価主導の安定成長継続 → 横ばい圏

弱気：25% 値上げ疲れで客数減少 → 株価下落

リスク（簡易表）

まとめ

• 結論：中立（安定だが成長鈍化）
• 注目点：客数回復の有無
• 次の材料：月次売上・価格戦略