決算サマリー
| 項目 | 2026年4月期 | 2025年10月期 | 見方 |
|---|---|---|---|
| 合計純資産 | 169,896百万円 | 198,486百万円 | ファンド規模は縮小しました。 |
| 主要投資資産 | 166,569百万円 | 193,433百万円 | 投資証券が主な資産です。 |
| 現金・預金・その他の資産（負債控除後） | 3,327百万円 | 5,052百万円 | 純資産の2.0%です。 |
| 100口当たり基準価額 | 196,483円 | 196,030円 | 前期末比で小幅上昇です。 |
| 1口当たり分配金 | 25.7円 | 24.8円 | 分配金は増加しました。 |
ETFの決算短信では、一般事業会社の売上高や営業利益よりも、基準価額、純資産、設定・交換、分配金、連動対象との関係を中心に確認します。
定量評価
| 指標 | 直近実績 | 比較対象 | 見方 |
|---|---|---|---|
| 期末発行済口数 | 86,469千口 | 前期末101,253千口 | 交換超過で口数が減少しました。 |
| 設定口数 | 6,151千口 | 当期 | 新規資金流入の規模です。 |
| 交換口数 | 20,935千口 | 当期 | 設定を大きく上回りました。 |
| 営業収益合計 | 6,202百万円 | 前期28,945百万円 | 有価証券売買等損益の反動が大きい内容です。 |
| 当期純利益 | 5,954百万円 | 前期28,645百万円 | 黒字ですが前期比では縮小しました。 |
連動対象は配当込み東証REIT指数です。J-REIT市場全体への分散投資と分配収益を重視するETFとして見る必要があります。
ポジティブ要因
分配金の増加
1口当たり分配金は25.7円となり、前期の24.8円から増加しました。REIT ETFとして、分配水準の維持・改善は確認材料です。
基準価額の底堅さ
100口当たり基準価額は196,483円で、前期末の196,030円から小幅に上昇しました。純資産は縮小しましたが、基準価額は大きく崩れていません。
J-REIT市場への分散投資
配当込み東証REIT指数に連動するため、個別REITの物件・スポンサーリスクを分散しながらJ-REIT市場のリターンを取り込む設計です。
リスク要因
純資産と口数の縮小
合計純資産は198,486百万円から169,896百万円へ縮小し、期末発行済口数も101,253千口から86,469千口へ減少しました。資金流出が続く場合、流動性や需給面の確認が重要です。
金利上昇リスク
J-REITは不動産利回りと金利の関係に影響されます。長期金利の上昇や資金調達コストの増加は、REIT価格と分配余力の下押し要因になります。
不動産市況リスク
オフィス、商業、物流、住宅などの不動産市況が弱含む場合、REIT市場全体のバリュエーションにも影響します。
財務安全性
ETFの財務安全性は、自己資本比率ではなく純資産規模、保有資産の流動性、負債控除後資産、設定・交換動向で確認します。当期末の総資産は172,276百万円、負債は2,379百万円、純資産は169,896百万円でした。損益面では営業収益合計6,202百万円、営業費用合計248百万円、当期純利益5,954百万円です。
業界動向との関連
J-REIT ETFは国内金利、不動産賃料、物件売買市場、スポンサー信用、海外投資家の資金フローに左右されます。分配利回りの魅力は残る一方、金利上昇局面では価格調整リスクが高まります。
株価への示唆
市場価格は100口当たり基準価額196,483円を起点に、J-REIT指数、需給、出来高、スプレッドで変化します。分配金の増加は支援材料ですが、純資産縮小と交換超過は慎重に見たい点です。
今期の総括
今期は基準価額が小幅上昇し分配金も増加した一方、純資産と発行済口数は縮小しました。J-REIT市場への分散投資ETFとしては、分配と資金フローの両面を継続確認する局面です。
来期見通し
ETFには一般事業会社のような業績予想はありません。来期は国内金利、J-REIT指数、分配金水準、設定・交換動向、基準価額との乖離、売買流動性が主な確認点になります。
総合判断
総合判断は中立である。理由は、基準価額と分配金は底堅い一方、純資産と口数が縮小しているためです。次回は資金流出の一巡、J-REIT指数の方向、分配水準の持続性を確認します。
出典
本記事は、対象ETFが開示した決算短信を基に作成しています。
- 「2026年４月期 決算短信（2025年10月16日～2026年４月15日）」、ＮＺＡＭ Ｊリート、開示日: 2026-05-22