黒字でも現金が減る一つの決算
架空の会社の税引前利益が3,000万円、減価償却費が500万円だったとします。同じ期間に売掛金が2,000万円、在庫が2,500万円増え、買掛金は500万円増えました。税の支払い、利息、その他の調整項目を全てゼロと置きます。
営業の現金収支を単純化すると、3,000＋500−2,000−2,500＋500＝マイナス500万円です。単位は万円です。減価償却はその期の現金支払いを伴わない費用なので足し戻し、未回収の売掛金や在庫へ使った資金は差し引き、まだ払っていない買掛金の増加は加えています。
これは実際の企業の不正や資金難の例ではありません。実際のキャッシュフロー計算書には他の調整や税等の支払いがあり、表示方法もそろえて読む必要があります。利益の見出しだけでは分からない部分を説明する計算です。
増加の理由は別に調べる
売掛金は販売拡大や回収時期の違い、在庫は納入前の準備や季節性で増える場合もあります。反対に、回収の遅れや売れ残りなら後の負担へつながります。数値の増加から一足飛びに悪い理由を選ばず、会社の説明、同じ時期の過去の動き、後の回収・販売を関連付けます。
借入れや手元資金、設備投資の予定も、現金の不足がどこへ及ぶかを見る材料です。単期の営業収支がマイナスなら直ちに継続不能、という判断もできません。
比喩を疑問の整理にとどめる
「氷山の一角」は、見えている利益以外も調べるための言葉です。知らない問題が必ず大きく潜むとか、見えている損失の何倍もあると計算する根拠にはなりません。金融庁の参考資料では、事業のリスクと経営者による財務・現金収支の分析を関連付ける考え方が示されています。公表された数字と、まだ説明できない増減を分けて読みます。
出典
- 金融庁『ディスクロジャーワーキング・グループ参考資料』（2021年10月29日、本文10–11ページ：事業等のリスクと経営者による分析）
- 日本取引所グループ『適時開示情報閲覧サービス』（公表資料の探し方）
出典確認日：2026年10月23日。