2025年6月24日の投資学習

反脆弱性は、一定の変動から便益を得る性質を考える概念です。耐えることとの違いを、初めて説明を読む順序で整理します。現金や分散は生き残る余力に役立っても、それだけで下落が利益になるとは言えません。

ブラックスワンは、普段の想定を外れる出来事の大きな影響と、事後の説明を考える概念です。架空の企業情報をめぐる場面で、本人が知らなかったこと、会社が知っていたこと、市場の予測可能性を分けます。

現金を生む事業があっても、会社の配当や株価は別の条件で変わります。配当の非課税と株価の損失を合わせた仮例で、キャッシュカウをNISAの安全性へ読み替えない見方を説明します。

バリュー株を買って得た収益と、研究で使うHMLの値は同じ数字ではありません。個別企業の価値、銘柄群の平均差、安全資産への上乗せ期待では比較先が異なります。