ムーア・スレッズ（688795）が20％安｜IPO限售株の流通開始で利益確定売り

まず結論

今回の急落は、ムーア・スレッズの事業悪化を新たに示す開示というより、IPO後の流通株が増えた日に売りが集中したニュースです。解禁株の売却による利益確定売りが意識されやすい一方、実際にどれだけ売却されたかは個別には分かりません。

株価が20％下落した事実と、GPU事業の成長性は別々に見ます。短期は需給、中期は製品出荷、ソフトウェアの利用拡大、赤字縮小の持続性が確認点です。

ムーア・スレッズは上海証券取引所の科創板に上場する中国GPU企業です。2026年9月7日、株価は前日比20％安の415.48元で取引を終え、上場後初めて20％の下落率となりました。報道ベースでは、時価総額は2,000億元を下回りました。

この日は、2025年12月のIPOで割り当てられた網下配售の限售株が流通を開始した日です。会社の8月29日付公告によると、今回の流通株数は25,774,510株で、発行済み株式の5.48％に相当します。ロックアップ期間は上場から9カ月でした。

今回の公式公告は、限售株の流通日と株数を示す内容です。業績予想の下方修正、配当修正、製品の不具合などを発表したものではありません。

ムーア・スレッズのIPO発行価格は114.28元でした。9月7日の終値415.48元は発行価格の約3.6倍で、解禁株の保有者には大きな含み益が残る水準です。株価が上場後の高値から調整していても、IPO参加者の立場では利益を確定しやすい状況でした。

また、流通株が増えると、買い手が同じでも売り注文を受け止める必要があります。今回の5.48％分がすべて売却されたと決まったわけではありませんが、「売れる株が増えた」こと自体が短期の需給懸念になりました。

限售株の流通は、会社の売上や利益を直接減らすイベントではありません。株価の下落だけを見て、GPU需要や製品競争力が一日に失われたと判断する材料でもありません。

一方で、急速に買われたAI・GPU銘柄は、業績の伸びだけでなく、その伸びが高い株価評価を支えられるかを見られます。ムーア・スレッズでは、次の決算でGPU出荷、売上の伸び、粗利率、研究開発費、営業キャッシュフローを並べたいところです。

とくに見るべきなのは、解禁日を通過した後も売りが続くかです。初日の20％安だけでは、需給イベントが一巡したのか、売り注文が残っているのかは分かりません。

ムーア・スレッズはAI・国産GPUというテーマ性が強く、株価の変動幅も大きくなりやすい銘柄です。限售株の解禁は今後も発生するため、需給イベントを業績材料と混同しない必要があります。

中国株は日本株と取引制度、値幅制限、為替、情報開示の仕組みが異なります。日本円で見た損益は人民元の為替変動でも変わるため、株価だけで判断しない方が安全です。

ムーア・スレッズ（688795）は、IPO網下配售限售株2,577万4,510株の流通開始日に、前日比20％安の415.48元となりました。発行済み株式の5.48％が売却可能になったことで、含み益を抱えた投資家の利益確定売りと需給悪化が意識された形です。

今回の下落は、まず需給イベントとして読むのが自然です。今後は解禁後の売買高、次の流通株増加、GPU出荷と赤字縮小の持続性を分けて確認します。

ムーア・スレッズ「首次公开发行网下配售限售股上市流通公告」開示日：2026年8月29日（公式IR）
上海証券取引所「关于摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司人民币普通股股票科创板上市交易的公告」公表日：2025年12月4日（公式ページ）
Yicai Global「Moore Threads Falls by Limit After Chinese GPU Maker’s First Share Unlock」報道日：2026年9月7日（記事）
確認日: 2026-09-08

本稿の文章とSVG図版は独自に作成しています。株価は将来の業績やリターンを保証せず、限售株の流通、業績、為替、取引制度の違いによって大きく変動する場合があります。