極洋（1301）｜決算発表｜売上高568.44億円（+8.9%）｜2018年3月期第1四半期決算

決算サマリー

会社計画欄は通期予想を基準にしており、進捗率は単純計算です。季節性がある企業では、進捗率だけで達成可能性を判断できません。

指標	直近実績	比較対象	見方
EPS成長率	+36.8%	四半期EPSと前年同期EPS	四半期純利益の伸びと同じ方向です。
ROE	非開示	決算短信の収益性指標	自己資本に対する利益効率を確認する材料です。
ROIC	直接記載なし	営業利益・総資産など	投下資本の内訳が決算短信だけでは不足するため、簡易算定は保留します。
PER推移	市場データ未反映	過去レンジとの比較は未実施	株価評価では別途市場データの確認が必要です。

営業利益率は1.6%、総資産経常利益率は非開示です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。

営業利益は9.79億円、前年同期比+109.6%です。営業利益率は1.7%で、前年同期の0.9%から改善しました。

売上高は568.44億円、前年同期比+8.9%です。増収と利益率改善が同時に進んだ点は確認できます。

自己資本比率は23.4%、純資産は255.60億円です。前期末の25.6%から低下しており、運転資金の振れとは分けて評価します。

営業キャッシュ・フローは非開示です。利益よりキャッシュです。売掛金、在庫、仕入れ条件で資金が外に出る決算では、会計上の利益だけでは安心材料になりません。

通期予想は売上高2,500億円、営業利益40億円です。販売数量、為替、原材料費などの前提が崩れると、利益率の低い事業では影響が大きくなります。

決算数値が改善しても、市場がすぐ信用するとは限りません。赤字縮小、利益率改善、営業CFの改善が同じ方向にそろって初めて、見直し買いが続きやすくなります。

財務安全性では、総資産1,074.22億円、純資産255.60億円、自己資本比率23.4%を確認します。第1四半期短信ではキャッシュ・フロー計算書は作成されていません。

業界比較では、同業他社の同時期決算や市場統計も必要です。ただ、この段階では業界ストーリーを広げすぎない方がよいです。決算短信でまず見るべきは、売上が営業利益に落ちているか、営業CFが伴っているかです。

中立評価でも、見る場所ははっきりしています。売上ではなく営業利益率、営業利益より営業CF。この順番で数字がそろうまでは、市場は様子見になりやすいです。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。

今期は売上高568.44億円（+8.9%）、営業利益9.79億円（+109.6%）、四半期純利益7.54億円（+36.8%）という内容でした。利益率改善が次の四半期にも続くかが焦点です。

通期見通しは、売上高2,500億円、営業利益40億円、経常利益40億円、純利益27億円、EPS257.07円です。第1四半期の進捗率だけでなく、利益率が維持できるかを次の開示で確認します。

総合判断は中立。増収増益と利益率改善は前向きですが、自己資本比率は前期末から低下しました。次回は営業利益率と通期予想への進捗を確認したいところです。

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。