亀田製菓（2220）｜決算発表｜売上高995.22億円（+1.3%）｜2018年3月期通期決算

決算サマリー

通期決算では会社計画欄に次期予想を置いているため、進捗率は該当なしとしています。前年比などが非開示の場合は、決算短信側で前年実績または増減率が示されていないことを意味します。

セグメント

亀田製菓は平成30年３月期　決算短信〔日本基準〕（連結）において、報告セグメント別の詳細損益を限定的に開示している。当期の全社売上高は995.22億円、営業利益は50.07億円であり、事業別・サービス別の営業利益配分は決算短信からは確認できない。このため、セグメント評価では全社利益率とキャッシュ・フローの連動を優先して確認する。

財務安全性

財務安全性では、総資産772.82億円、純資産480.05億円、自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率61.9%を確認します。キャッシュ・フローは営業CF73.51億円、投資CF-83.24億円、財務CF13.76億円、現金及び現金同等物の期末残高39.45億円です。

定量評価

営業利益率は5%、総資産経常利益率は8.6%です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。

ポジティブ要因

売上規模の確認

売上高は995.22億円、前年比は+1.3%です。増収に対して営業損益は弱く、採算の確認が必要です。

財務基盤

自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は61.9%、純資産は480.05億円です。資本余力は、案件ごとの採算や運転資金の振れとは分けて評価します。

リスク要因

営業減益

営業利益は50.07億円で、前年同期比10.9%減です。減益要因が価格転嫁、数量、原価、人件費のどこにあるかが論点です。営業利益率は5%です。

利益率とキャッシュのずれ

営業キャッシュ・フローは73.51億円です。売掛金、在庫、仕入れ条件による資金移動と、会計利益を照合する必要があります。

販売数量・コスト前提の変動

次期または通期予想は売上高1020億円、営業利益65億円です。利益予想への進捗に加え、会社が開示する事業別の採算や予想前提の変化を確認します。

市場評価の変動可能性

株価の反応は、決算発表時の価格、出来高、市場予想などを併せて確認する必要があります。

業界動向との関連

同業他社との同期間の数値比較は行っていません。同社の売上・利益の変化と、開示された事業別の状況を確認します。

株価への示唆

増収と営業損益の動きが異なります。会社の営業利益予想は65億円で、今後の実績と採算の変化が確認点です。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。

今期の総括

今期は売上高995.22億円（+1.3%）、営業利益50.07億円（-10.9%）、親会社株主に帰属する当期純利益41.10億円（+52.1%）という内容でした。営業利益と純利益の方向が異なる場合は、特別損益や税効果を分けて読みます。一時的な損益や税効果は、本業の収益力と分けて確認します。

来期見通し

来期または通期見通しでは、売上高1020億円、営業利益65億円、経常利益77億円、純利益52億円、EPS246.63円が示されています。会社予想は前提です。増収計画より、営業利益率と営業CFがその計画に届く形になっているかを次の開示で確認します。

総合判断

総合判断は中立。判断の根拠は、売上高995.22億円、営業利益50.07億円、純利益41.10億円という決算短信上の主要数値と、確認できる財務指標のバランスです。次回は営業利益率、営業CF、EPS、ROIC、PERを同じ方向で確認したいところです。

出典

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。

• 「平成30年３月期　決算短信〔日本基準〕（連結）」、亀田製菓、開示日: 2018-05-10