博報堂DYホールディングス｜収益減でも営業利益18.9%増｜2026年3月期通期決算

決算サマリー

項目	当期実績	前期実績	増減率	来期会社計画
収益	8,610億円	9,533億円	-9.7%	9,100億円
営業利益	447億円	376億円	+18.9%	467億円
純利益	168億円	108億円	+55.8%	260億円
EPS	46.09円	29.58円	+55.8%	72.42円

収益は減少したが、営業利益率は5.2%へ改善した。連結範囲の変更もあり、単純な売上比較だけで評価しにくい決算である。

EPS成長率は55.8%増、ROEは4.3%、自己資本比率は36.0%である。営業CFは684億円の黒字、現金及び現金同等物は2,331億円だった。2026年5月12日観測の株価1,056円に対し、来期予想EPSでみたPERは約14.6倍である。

減収でも営業増益となり、収益構造の改善が確認できる。

来期純利益は260億円、EPSは72.42円を見込む。

連結範囲変更により、デジタル関連事業の体制見直しが進んでいる。

収益は9.7%減であり、広告需要や案件構成の回復はまだ確認が必要である。

連結範囲変更により、前期比較の読み方には注意が必要である。

広告投資は企業業績と景況感に左右されやすく、需要は一定ではない。

総資産は1兆811億円、純資産は4,025億円、自己資本比率は36.0%で中位の水準である。営業CFは684億円の黒字で、財務CFはマイナス307億円だった。財務基盤は急変リスクが低いが、ROEは4.3%と資本効率に改善余地がある。

広告業界はデジタル化と企業の販促投資の影響を受ける。景況感が悪化すれば広告費が抑制される可能性があり、来期の増収計画は顧客需要の回復が前提となる。

株価は業績だけでなく市場期待や需給によって変動します。会社予想は外部環境により変動する可能性があります。

シナリオ	想定PER	予想EPS	理論株価
弱気	12倍	72.42円	869円
中立	15倍	72.42円	1,086円
強気	18倍	72.42円	1,304円

現在株価は中立シナリオに近い。収益回復と利益率維持が同時に進む場合は上振れ余地がある一方、広告需要が鈍い場合は下振れる可能性がある。

2026年3月期は減収ながら営業増益となり、採算面は改善した。純利益の伸びだけでなく、営業利益の改善を中心に評価する必要がある。

2027年3月期は収益9,100億円、営業利益467億円、純利益260億円を計画する。増収増益を見込むが、広告需要と再編効果の発現が前提となる。

総合判断は中立である。利益率改善は評価できるが、収益減少と低ROEが残る。来期は売上回復が営業利益につながるかが焦点となる。

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。