木徳神糧（2700）｜決算発表｜売上高1054.11億円（+2.5%）｜2017年12月期通期決算

決算サマリー

通期決算では会社計画欄に次期予想を置いているため、進捗率は該当なしとしています。前年比などが非開示の場合は、決算短信側で前年実績または増減率が示されていないことを意味します。

事業	外部売上高（千円）	前年同期（千円）	前年同期比	セグメント利益（千円）	前年利益（千円）	利益増減率
米穀事業	89,865,486	85,501,541	+5.1%	1,248,230	1,590,188	-21.5%
食品事業	3,901,879	6,198,490	-37.1%	-86,302	-38,812	非表示
飼料事業	6,505,012	6,208,142	+4.8%	359,331	323,530	+11.1%
鶏卵事業	5,139,339	4,889,429	+5.1%	4,205	5,893	-28.6%

外部売上高を使用し、セグメント間売上高を重複計上していない。連結営業利益は649,242千円。セグメント利益の合計との差には、会社が開示する調整額が含まれる。

財務安全性では、総資産326.99億円、純資産91.07億円、自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率27.5%を確認します。キャッシュ・フローは営業CF-20.94億円、投資CF12.33億円、財務CF9.99億円、現金及び現金同等物の期末残高15.31億円です。

指標	直近実績	比較対象	見方
EPS成長率	-1.2%	当期EPSと前年同期EPS	EPSが確認できる場合は、純利益の伸びと合わせて確認します。
ROE	10%	決算短信の収益性指標	自己資本に対する利益効率を確認する材料です。
ROIC	直接記載なし	営業利益・総資産など	投下資本の内訳が決算短信だけでは不足するため、簡易算定は保留します。
PER推移	市場データ未反映	過去レンジとの比較は未実施	株価評価では別途市場データの確認が必要です。

営業利益率は0.6%、総資産経常利益率は2.3%です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。

売上高は1054.11億円、前年比は+2.5%です。増収に対して営業損益は弱く、採算の確認が必要です。

自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は27.5%、純資産は91.07億円です。資本余力は、案件ごとの採算や運転資金の振れとは分けて評価します。

営業利益は6.49億円で、前年同期比38.8%減です。減益要因が価格転嫁、数量、原価、人件費のどこにあるかが論点です。営業利益率は0.6%です。

営業キャッシュ・フローは-20.94億円です。売掛金、在庫、仕入れ条件による資金移動と、会計利益を照合する必要があります。

次期または通期予想は売上高1100億円、営業利益7.50億円です。利益予想への進捗に加え、会社が開示する事業別の採算や予想前提の変化を確認します。

株価の反応は、決算発表時の価格、出来高、市場予想などを併せて確認する必要があります。

同業他社との同期間の数値比較は行っていません。同社の売上・利益の変化と、開示された事業別の状況を確認します。

増収と営業損益の動きが異なります。会社の営業利益予想は7.50億円で、今後の実績と採算の変化が確認点です。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。

今期は売上高1054.11億円（+2.5%）、営業利益6.49億円（-38.8%）、親会社株主に帰属する当期純利益8.75億円（-4.6%）という内容でした。営業利益と純利益の方向が異なる場合は、特別損益や税効果を分けて読みます。一時的な損益や税効果は、本業の収益力と分けて確認します。

来期または通期見通しでは、売上高1100億円、営業利益7.50億円、経常利益7.60億円、純利益5億円、EPS305.6円が示されています。会社予想は前提です。増収計画より、営業利益率と営業CFがその計画に届く形になっているかを次の開示で確認します。

総合判断は中立。判断の根拠は、売上高1054.11億円、営業利益6.49億円、純利益8.75億円という決算短信上の主要数値と、確認できる財務指標のバランスです。次回は営業利益率、営業CF、EPS、ROIC、PERを同じ方向で確認したいところです。

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。