ジェーソン（3080）｜決算発表｜売上高161.73億円（+9.6%）｜2008年2月期通期決算

決算サマリー

通期決算では会社計画欄に次期予想を置いているため、進捗率は該当なしとしています。前年比などが非開示の場合は、決算短信側で前年実績または増減率が示されていないことを意味します。

セグメント

ジェーソンは、小売事業以外の重要なセグメントを開示していません。第41期有価証券報告書では、同社グループは消耗頻度の高い生活必需商品の総合小売を主な事業とし、株式会社スパイラル、株式会社尚仁沢ビバレッジ、株式会社サンモールを含む体制で運営していると説明されています。決算短信の分析では、会社全体の売上高と営業利益を小売事業中心の実績として確認します。

サービス別・商品部門別の営業利益は開示されていないため、部門別の利益率は推定しません。

定量評価

営業利益率は13%、総資産経常利益率は29.4%です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。

ポジティブ要因

営業利益の変化

営業利益は6.33億円、前年比は-3.9%です。増益そのものより、営業利益率13%が次の四半期でも保てるかが見られます。

売上規模の確認

売上高は161.73億円、前年比は+9.6%です。売上だけで評価する局面ではなく、営業利益と営業CFにどう落ちるかを合わせて見ます。

財務基盤

自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は33.6%、純資産は16.96億円です。資本の厚みは確認できますが、案件ごとの採算や運転資金の振れとは分けて評価します。

リスク要因

利益率とキャッシュのずれ

営業キャッシュ・フローは7.29億円です。会計上の利益と資金収支を分けて確認します。

販売数量・コスト前提の変動

次期または通期予想は売上高180億円、営業利益7億円です。計画を見る時は、売上前提よりも営業利益率の前提を先に疑います。販売数量、為替、原材料費、人件費、案件進捗のどれかが崩れると、利益の薄い会社ほどすぐ数字に出ます。

市場評価の変動可能性

株価の反応を判断するには、発表時点の価格、出来高、市場予想との比較が必要です。

財務安全性

財務安全性では、総資産50.46億円、純資産16.96億円、自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率33.6%を確認します。キャッシュ・フローは営業CF7.29億円、投資CF-1.97億円、財務CF-5.41億円、現金及び現金同等物の期末残高6.10億円です。

業界動向との関連

同業他社との同期間の数値比較は行っていません。同社の売上・利益の変化と、開示された事業別の状況を確認します。

株価への示唆

営業利益率と営業キャッシュ・フローを確認します。株価への影響は、発表時点の市場データとの照合が必要です。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。

今期の総括

今期は売上高161.73億円（+9.6%）、営業利益6.33億円（-3.9%）、親会社株主に帰属する当期純利益4.44億円（+14.1%）という内容でした。営業利益と純利益の方向が異なる場合は、特別損益や税効果を分けて読みます。本業の収益力とは異なる要因が混じると、株価の評価は長続きしません。

来期見通し

来期または通期見通しでは、売上高180億円、営業利益7億円、経常利益7.10億円、純利益3.50億円、EPS27円が示されています。会社予想は前提です。増収計画より、営業利益率と営業CFがその計画に届く形になっているかを次の開示で確認します。

総合判断

総合判断は中立。判断の根拠は、売上高161.73億円、営業利益6.33億円、純利益4.44億円という決算短信上の主要数値と、確認できる財務指標のバランスです。次回は営業利益率、営業CF、EPS、ROIC、PERを同じ方向で確認したいところです。

出典

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。

• 「平成20年２月期　決算短信」、ジェーソン、開示日: 2008-04-14