マネーフォワード（3994）｜決算発表｜売上高289.92億円（+24.8%）｜2026年11月期第2四半期決算

決算サマリー

会社計画欄は通期予想を基準にしており、進捗率は単純計算です。季節性がある企業では、進捗率だけで達成可能性を判断できません。

指標	直近実績	比較対象	見方
EPS成長率	黒字転換	当期EPSと前年同期EPS	EPSが確認できる場合は、純利益の伸びと合わせて確認します。
ROE	非開示	決算短信の収益性指標	自己資本に対する利益効率を確認する材料です。
ROIC	直接記載なし	営業利益・総資産など	投下資本の内訳が決算短信だけでは不足するため、簡易算定は保留します。
PER推移	市場データ未反映	過去レンジとの比較は未実施	株価評価では別途市場データの確認が必要です。

営業利益率は-0.7%で、前年同期の-6.9%から赤字幅が縮小しました。調整後EBITDAは50.94億円ですが、経常損失は12.05億円であり、非GAAP指標と法定利益を分けて見る必要があります。

SaaS ARRは476.69億円（前年同期比34.2%増）、調整後EBITDAは50.94億円（同168.7%増）でした。継続収益と調整後指標は伸びていますが、営業損益はなお2.09億円の赤字です。

売上高は289.92億円、前年比は+24.8%です。売上だけで評価する局面ではなく、営業利益と営業CFにどう落ちるかを合わせて見ます。

自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は28.7%、純資産は575.81億円です。ここが薄い会社では、赤字の大小よりも赤字が何四半期続けられるかを市場は見ます。

営業キャッシュ・フローは非開示です。利益よりキャッシュです。売掛金、在庫、仕入れ条件で資金が外に出る決算では、会計上の利益だけでは安心材料になりません。

通期予想は売上高605.00億〜623.00億円、営業損益は5.00億円の赤字から15.00億円の黒字までと幅があります。広告宣伝費や人件費・外注費の管理次第で着地が大きく変わる計画です。

決算数値が改善しても、市場がすぐ信用するとは限りません。赤字縮小、利益率改善、営業CFの改善が同じ方向にそろって初めて、見直し買いが続きやすくなります。

財務安全性では、総資産1436.26億円、純資産575.81億円、自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率28.7%を確認します。キャッシュ・フローは営業CF非開示、投資CF非開示、財務CF非開示、現金及び現金同等物の期末残高非開示です。

業界比較では、同業他社の同時期決算や市場統計も必要です。ただ、この段階では業界ストーリーを広げすぎない方がよいです。決算短信でまず見るべきは、売上が営業利益に落ちているか、営業CFが伴っているかです。

中立評価でも、見る場所ははっきりしています。売上ではなく営業利益率、営業利益より営業CF。この順番で数字がそろうまでは、市場は様子見になりやすいです。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。

中間期は24.8%増収となり、営業赤字も前年同期の15.92億円から2.09億円へ縮小しました。純利益は5.53億円へ黒字転換した一方、経常損益は12.05億円の赤字です。SaaS ARRの成長を法定利益の黒字化へつなげられるかが残ります。

2026年11月期は売上高605.00億〜623.00億円、営業損益-5.00億〜15.00億円、経常損益-22.00億〜-2.00億円、純損益-32.00億〜-7.00億円を見込みます。営業黒字化の余地はあるものの、経常・最終損益はレンジ上限でも赤字予想です。

総合判断は中立。判断の根拠は、売上高289.92億円、営業利益-2.09億円、純利益5.53億円という決算短信上の主要数値と、確認できる財務指標のバランスです。次回は営業利益率、営業CF、EPS、ROIC、PERを同じ方向で確認したいところです。数字がそろうまでは、市場はまだ少し距離を置きます。

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。