元気な介護（599A）｜2024年6月期通期決算｜21.7%増収、経常利益69.6%増

決算サマリー

項目	2024年6月期実績	2023年6月期	増減率
売上高	8,092,546千円（80.93億円）	6,649,979千円（66.50億円）	+21.7%
営業利益	3.48億円	非掲載	-
経常利益	472,221千円（4.72億円）	278,422千円（2.78億円）	+69.6%
親会社株主に帰属する当期純利益	232,278千円（2.32億円）	146,729千円（1.47億円）	+58.3%
純資産	1,128,010千円（11.28億円）	895,732千円（8.96億円）	+25.9%
EPS	68.32円	43.15円	+58.3%
BPS	331.77円	263.45円	+25.9%

営業利益率は4.30%、経常利益率は5.84%、純利益率は2.87%。自己資本比率は13.1%から15.9%へ2.8ポイント改善し、ROEは23.0%だった。BPSも263.45円から331.77円へ25.9%増えた。

増収率を上回る経常増益となり、利益率と営業CFが同時に改善した。営業キャッシュ・フローは6.02億円で、前年の5.40億円から11.5%増えた。

投資キャッシュ・フローはマイナス6.50億円で、フリーキャッシュ・フローは約0.48億円の赤字だった。2023年6月期より投資超過は縮小したが、営業CFだけで成長投資を完全には賄えていない。

総資産70.77億円、純資産11.28億円、期末現金及び現金同等物11.33億円。純資産は25.9%増えたものの、自己資本比率15.9%はなお高い水準とは言いにくい。

介護需要の取り込みに加え、拠点運営の効率と助成金収入が経常利益を支えた。介護業界では人件費負担が大きく、利益率を維持するには稼働率と職員配置の両立が必要になる。

当時は非上場でPERの市場比較はできない。後の上場評価では、2024年6月期の利益率と営業CFが再現可能な水準だったかが基準になる。

2024年6月期は、売上、利益、営業CF、自己資本比率がそろって改善した。過去3期の中では最も収益の質が良かった年度と評価できる。

翌2025年6月期は売上高がさらに9.4%増えたが、営業利益は70.6%、経常利益は68.1%減少した。2024年6月期の高い利益水準がそのまま続かなかった点は重要である。

総合判断はやや前向き。ただし、後続年度で利益率が崩れたため、2024年6月期を平常収益力として固定するのは危険だ。拠点拡大と利益率を毎期セットで確認したい。