デンソー（6902）｜決算発表｜売上高19138.68億円（+9.1%）｜2027年3月期第1四半期決算

決算サマリー

会社計画欄は通期予想を基準にしており、進捗率は単純計算です。季節性がある企業では、進捗率だけで達成可能性を判断できません。

セグメント

地域別では、日本の売上収益が1兆1100億円（前年同期比9.5%増）に対し営業利益は76億円（同43.3%減）となった。北米は売上5381億円、営業利益253億円と増収増益だったが、欧州は品質費用により86億円の営業損失へ転落した。アジアも売上4892億円に対して営業利益418億円（同12.2%減）であり、増収と採算の方向がそろっていない。

財務安全性

総資産は8兆7960億円、親会社所有者帰属持分比率は58.1%で、前期末の62.9%から低下した。営業キャッシュ・フローは2389.58億円の流入、投資キャッシュ・フローは1067.68億円の支出で、単純差額は1321.90億円のプラスである。自己株式取得などで資本が前期末比4026億円減った点も併せて確認したい。

定量評価

営業利益率は4.4%、総資産経常利益率は非開示です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。

ポジティブ要因

増収でも利益率は低下

車両販売増と電動化・知能化製品の拡販で売上収益は9.1%増えたが、営業利益率は前年同期の6.1%から4.4%へ低下した。売上の伸びが部材高と先行投資を吸収できていない。

通期売上予想を上方修正

通期売上収益予想は7兆7500億円へ引き上げた。第2四半期以降の前提は1ドル153円、1ユーロ180円で、営業利益予想5000億円は据え置いている。

財務基盤

自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は58.1%、純資産は53132.86億円です。資本の厚みは確認できますが、案件ごとの採算や運転資金の振れとは分けて評価します。

リスク要因

欧州の赤字と品質費用

欧州は前年同期の52億円の営業利益から86億円の損失へ悪化した。品質費用が一過性にとどまるか、追加負担へ広がるかで連結利益の見え方が変わる。

販売数量・コスト前提の変動

次期または通期予想は売上高77500億円、営業利益5000億円です。計画を見る時は、売上前提よりも営業利益率の前提を先に疑います。販売数量、為替、原材料費、人件費、案件進捗のどれかが崩れると、利益の薄い会社ほどすぐ数字に出ます。

市場評価の変動可能性

決算数値が改善しても、市場がすぐ信用するとは限りません。赤字縮小、利益率改善、営業CFの改善が同じ方向にそろって初めて、見直し買いが続きやすくなります。

業界動向との関連

業界比較では、同業他社の同時期決算や市場統計も必要です。ただ、この段階では業界ストーリーを広げすぎない方がよいです。決算短信でまず見るべきは、売上が営業利益に落ちているか、営業CFが伴っているかです。

株価への示唆

中立評価でも、見る場所ははっきりしています。売上ではなく営業利益率、営業利益より営業CF。この順番で数字がそろうまでは、市場は様子見になりやすいです。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。

今期の総括

今期は売上収益1兆9138.68億円（前年同期比9.1%増）、営業利益841.78億円（同21.5%減）、親会社帰属利益678.75億円（同14.4%減）となった。車両販売増と円安で売上は伸びたが、部材高、成長投資、欧州の品質費用が利益を押し下げた。売上予想の上方修正だけでなく、営業利益率の回復を確認したい。

来期見通し

来期または通期見通しでは、売上高77500億円、営業利益5000億円、経常利益5530億円、純利益3820億円、EPS150.08円が示されています。会社予想は前提です。増収計画より、営業利益率と営業CFがその計画に届く形になっているかを次の開示で確認します。

総合判断

総合判断は中立。売上収益は9.1%増えたが、営業利益は21.5%減、親会社帰属利益は14.4%減となった。通期売上予想の上方修正に対し営業利益予想は据え置きであり、欧州の赤字、部材高、成長投資を吸収して利益率が戻るかが次の確認点である。

出典

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。

• 「2027年３月期 第１四半期決算短信〔ＩＦＲＳ〕（連結）」、デンソー、開示日: 2026-07-31