決算サマリー
| 項目 | 当期実績 | 前年同期 | 増減率 | 会社計画 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 128.27億円 | 117.50億円 | +9.2% | 247億円 | 51.9% |
| 営業利益 | 13.67億円 | 12.03億円 | +13.6% | 24億円 | 57.0% |
| 経常利益 | 13.63億円 | 12.08億円 | +12.9% | 24億円 | 56.8% |
| 純利益 | 7.28億円 | 7.51億円 | -3.1% | 14億円 | 52.0% |
| EPS | 134.56円 | 139.02円 | -3.2% | 258.67円 | 52.0% |
会社計画欄は通期予想を基準にしており、進捗率は単純計算です。季節性がある企業では、進捗率だけで達成可能性を判断できません。
定量評価
| 指標 | 直近実績 | 比較対象 | 見方 |
|---|---|---|---|
| EPS成長率 | -3.2% | 当期EPSと前年同期EPS | EPSが確認できる場合は、純利益の伸びと合わせて確認します。 |
| ROE | 非開示 | 決算短信の収益性指標 | 自己資本に対する利益効率を確認する材料です。 |
| ROIC | 直接記載なし | 営業利益・総資産など | 投下資本の内訳が決算短信だけでは不足するため、簡易算定は保留します。 |
| PER推移 | 市場データ未反映 | 過去レンジとの比較は未実施 | 株価評価では別途市場データの確認が必要です。 |
営業利益率は10.7%、総資産経常利益率は非開示です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。
ポジティブ要因
営業利益の変化
営業利益は13.67億円、前年比は+13.6%です。増益そのものより、営業利益率10.7%が次の四半期でも保てるかが見られます。
売上規模の確認
売上高は128.27億円、前年比は+9.2%です。売上だけで評価する局面ではなく、営業利益と営業CFにどう落ちるかを合わせて見ます。
財務基盤
自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は46.5%、純資産は76.95億円です。資本の厚みは確認できますが、案件ごとの採算や運転資金の振れとは分けて評価します。
リスク要因
利益率とキャッシュのずれ
営業キャッシュ・フローは非開示です。レンタル資産への投資負担を考えると、営業CFも外せません。売掛金、在庫、仕入れ条件で資金が外に出る決算では、会計上の利益だけでは安心材料になりません。
販売数量・コスト前提の変動
次期または通期予想は売上高247億円、営業利益24億円です。計画を見る時は、売上前提よりも営業利益率の前提を先に疑います。案件計上の時期、レンタル資産の稼働率、人件費、物流費の前提が崩れると、売上と利益率の両方に影響します。
市場評価の変動可能性
利益が増えても、レンタル関連事業の稼働率や大型案件の反動で次の四半期に採算が落ちれば評価は続きません。営業利益率と営業CFが同じ方向を向くかが確認点です。
財務安全性
財務安全性では、総資産165.17億円、純資産76.95億円、自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率46.5%を確認します。キャッシュ・フローは営業CF非開示、投資CF非開示、財務CF非開示、現金及び現金同等物の期末残高非開示です。
業界動向との関連
FF&Eレンタルの需要は、建設現場、イベント、オフィス移転の案件動向に左右されます。案件数だけでなく、レンタル資産の稼働率、高付加価値商品の構成、スペースデザイン・物販・ICTを含む事業構成が利益率を決めます。
株価への示唆
中立評価でも、見る場所ははっきりしています。売上ではなく営業利益率、営業利益より営業CF。この順番で数字がそろうまでは、市場は様子見になりやすいです。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。
今期の総括
今期は売上高128.27億円（+9.2%）、営業利益13.67億円（+13.6%）、親会社株主に帰属する当期純利益7.28億円（-3.1%）という内容でした。ここで見たいのは、きれいな増収コメントではなく営業利益の質です。営業利益と純利益の方向が異なる場合は、特別損益や税効果を分けて読みます。本業の収益力とは異なる要因が混じると、株価の評価は長続きしません。
来期見通し
来期または通期見通しでは、売上高247億円、営業利益24億円、経常利益24億円、純利益14億円、EPS258.67円が示されています。会社予想は前提です。増収計画より、営業利益率と営業CFがその計画に届く形になっているかを次の開示で確認します。
総合判断
総合判断は中立。判断の根拠は、売上高128.27億円、営業利益13.67億円、純利益7.28億円という決算短信上の主要数値と、確認できる財務指標のバランスです。次回はレンタル関連事業の利益率、レンタル資産投資後の営業CF、通期予想との乖離を確認したいところです。
出典
本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。
- 「2022年12月期 第２四半期決算短信〔日本基準〕（連結）」、コーユーレンティア、開示日: 2022-08-10