決算サマリー
| 項目 | 当期実績 | 前年同期 | 増減率 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 256.40億円 | 217.05億円 | +18.1% | 480億円 | 53.4% |
| 営業利益 | 8.21億円 | 2.07億円 | +296.5% | 12.50億円 | 65.7% |
| 経常利益 | 8.63億円 | 2.29億円 | +276.9% | 13億円 | 66.4% |
| 親会社株主に帰属する中間純利益 | 5.90億円 | 1.50億円 | +293.4% | 9億円 | 65.6% |
| 1株当たり中間純利益 | 10.78円 | 2.74円 | +293.4% | 16.44円 | 65.6% |
通期予想は2026年9月28日に修正され、売上高を450億円から480億円、営業利益を4億円から12億50百万円へ引き上げた。進捗率は修正後予想との単純比較であり、上期に需要前倒しがあった点を踏まえ、下期の売上と利益率を合わせて見る必要がある。
セグメント
決算短信は報告セグメント別の売上・利益を開示していないため、取扱商品分類で売上構成を確認する。
| 取扱商品分類 | 当期売上高 | 前年同期比 | 売上構成比 |
|---|---|---|---|
| 切削工具 | 140億47百万円 | +29.3% | 54.8% |
| 計測 | 23億88百万円 | +25.8% | 9.3% |
| 産業機器・工作機械等 | 92億4百万円 | +2.9% | 35.9% |
| 合計 | 256億40百万円 | +18.1% | 100.0% |
構成比は開示された商品分類売上を連結売上高で除して算出した。百万円未満切捨てのため商品分類の合計と連結売上高に1百万円の差がある。切削工具が売上の過半を占め、価格改定と供給不安前の需要前倒しが全体の伸びをけん引した。産業機器・工作機械等は前年同期比2.9%増にとどまっており、増収の強さには商品群ごとの差がある。
財務安全性
総資産は185億2百万円、純資産は135億12百万円、自己資本比率は73.0%（前期末74.7%）だった。現金及び預金は前期末の82百万円から5億90百万円へ増え、電子記録債権は5億55百万円増の37億40百万円、棚卸資産は42百万円減の50億51百万円となった。中間短信にはキャッシュ・フロー計算書がなく、現金増加の要因を営業活動によるキャッシュ・フローと照合できない点は次回の確認事項である。
定量評価
営業利益率は前年同期の約1.0%から3.2%へ上昇した。前年同期の営業利益が2億7百万円と低かったため、296.5%増という伸び率だけでなく、今期の利益率3.2%が下期も続くかが重要となる。上期営業利益の通期予想進捗率は65.7%だが、修正後予想では下期に4億29百万円の営業利益が必要となり、前年下期の約1億96百万円を上回る計画だ。
ポジティブ要因
切削工具と計測の伸び
切削工具の売上高は140億47百万円（前年同期比29.3%増）、計測は23億88百万円（同25.8%増）だった。会社はタングステン価格の上昇を背景とするメーカー値上げと、供給不安を見越した需要前倒しを増収要因として挙げている。
通期予想の上方修正
会社は2027年2月期の営業利益予想を4億円から12億50百万円へ、純利益予想を2億70百万円から9億円へ引き上げた。中間期までの利益進捗が上期時点で65%を超え、売上増に伴う売上総利益の増加を見込む修正である。
リスク要因
需要前倒し後の反動
供給不安を見越した購入が上期売上を押し上げたと会社は説明している。前倒し需要が一巡すれば、切削工具の販売数量が鈍る可能性がある。下期は通期売上予想に対して223億60百万円の売上が必要となるため、上期の伸びをそのまま年率換算しないことが大切だ。
原材料価格と供給制約
切削工具の主要原材料であるタングステンは価格が高騰し、会社は供給不安にも言及している。仕入価格の上昇を販売価格へ反映できるか、供給制約が納期や販売数量に波及しないかが粗利益率を左右する。
利益率と資金回収
営業利益率は3.2%で、売上の変動が利益に与える影響は大きい。売掛債権・電子記録債権、棚卸資産、買掛金の動きに加え、次のキャッシュ・フロー開示で利益の現金化を確認したい。
業界動向との関連
会社は、省人化・自動化や半導体関連分野を中心に設備投資が持ち直したと説明する一方、物価上昇、人手不足、米国政策と中東情勢、タングステン価格高騰を不確実要因に挙げた。顧客の設備案件と消耗品の切削工具では需要の出方が異なるため、商品分類別の伸びを次の四半期でも見る必要がある。
株価への示唆
上方修正は利益水準の改善を示すが、上期の増収には値上げと需要前倒しが含まれる。市場評価が続くには、下期も営業利益率を維持し、利益が営業キャッシュ・フローに結び付くことが確認材料となる。株価・市場予想との比較は、本記事では算定していない。
今期の総括
売上高256億40百万円、営業利益8億21百万円で、切削工具と計測が伸びた。会社は通期予想を上方修正した一方、需要前倒しと原材料の供給不安も業績要因として説明している。下期の売上持続性と利益の現金化を分けて追う決算である。
来期見通し
2027年2月期の修正後予想は、売上高480億円、営業利益12億50百万円、経常利益13億円、純利益9億円、EPS16.44円。年間配当予想は4円で、今回の配当修正はない。通期目標に対する上期営業利益の進捗は65.7%だが、下期に必要な営業利益は4億29百万円となる。需要前倒し後の販売と、タングステン価格を含む仕入条件の変化を確認したい。
総合判断
上期の増益と通期予想の上方修正は収益改善を示す。ただ、上期売上は切削工具の値上げと供給不安前の需要前倒しに支えられており、前年同期の低い利益水準も増益率を大きく見せている。次の判断材料は、下期の営業利益率、商品分類別売上、運転資金の回収である。
出典
- 「令和9年2月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）」、ＮａＩＴＯ、開示日: 2026-09-28
- 「業績予想の修正に関するお知らせ」、ＮａＩＴＯ、開示日: 2026-09-28