決算サマリー
| 項目 | 当期実績 | 前年同期 | 増減率 | 会社計画 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1483.59億円 | 1394.86億円 | +6.4% | 3200億円 | 46.4% |
| 営業利益 | 253.96億円 | 391.10億円 | -35.1% | 810億円 | 31.4% |
| 経常利益 | 274.79億円 | 386.73億円 | -28.9% | 765億円 | 35.9% |
| 純利益 | 198.47億円 | 275.58億円 | -28% | 550億円 | 36.1% |
| EPS | 147.87円 | 206.79円 | -28.5% | 411.74円 | 35.9% |
会社計画欄は通期予想を基準にしており、進捗率は単純計算です。季節性がある企業では、進捗率だけで達成可能性を判断できません。
セグメント
決算短信が開示する事業別売上高（セグメント間取引を含む）は次のとおりです。
| セグメント | 当期（百万円） | 前年同期（百万円） | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| デジタルエンタテインメント事業 | 102,703 | 98,632 | +4.1% |
| アミューズメント事業 | 7,179 | 9,959 | -27.9% |
| ゲーミング＆システム事業 | 17,119 | 12,274 | +39.5% |
| スポーツ事業 | 22,460 | 19,942 | +12.6% |
デジタルエンタテインメント事業は102,703百万円（前年同期比4.1%増）。非デジタル分野ではゲーミング＆システム事業が前年同期から4,845百万円増となっており、連結の増減を読む際は主力ゲームの伸びと他事業の回復・悪化を分けて確認する必要があります。
財務安全性
財務安全性では、総資産5349.81億円、純資産3728.47億円、自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率69.7%を確認します。キャッシュ・フローは営業CF非開示、投資CF非開示、財務CF非開示、現金及び現金同等物の期末残高非開示です。
定量評価
| 指標 | 直近実績 | 比較対象 | 見方 |
|---|---|---|---|
| EPS成長率 | -28.5% | 当期EPSと前年同期EPS | EPSが確認できる場合は、純利益の伸びと合わせて確認します。 |
| ROE | 非開示 | 決算短信の収益性指標 | 自己資本に対する利益効率を確認する材料です。 |
| ROIC | 直接記載なし | 営業利益・総資産など | 投下資本の内訳が決算短信だけでは不足するため、簡易算定は保留します。 |
| PER推移 | 市場データ未反映 | 過去レンジとの比較は未実施 | 株価評価では別途市場データの確認が必要です。 |
営業利益率は17.1%、総資産経常利益率は非開示です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。
ポジティブ要因
営業利益の変化
営業利益は253.96億円、前年比は-35.1%です。増益そのものより、営業利益率17.1%が次の四半期でも保てるかが見られます。
売上規模の確認
売上高は1483.59億円、前年比は+6.4%です。売上だけで評価する局面ではなく、営業利益と営業CFにどう落ちるかを合わせて見ます。
財務基盤
自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は69.7%、純資産は3728.47億円です。資本の厚みは確認できますが、案件ごとの採算や運転資金の振れとは分けて評価します。
リスク要因
利益率とキャッシュのずれ
営業キャッシュ・フローは非開示です。ゲーム開発費やコンテンツ制作投資は将来の収益源になる半面、タイトル延期や販売不振があれば回収期間が延びます。利益と営業CFの方向に加え、無形資産や制作勘定の増減も確認したいところです。
販売数量・コスト前提の変動
次期または通期予想は売上高3200億円、営業利益810億円です。達成には主力ゲームの運営継続と新作投入、カード商品の販売、ゲーミング機器需要が計画どおり進むことが必要です。発売時期のずれ、ユーザー動向、開発費、為替は利益率を動かします。
市場評価の変動可能性
デジタルエンタテインメントの比重が高いため、主力タイトルの好調が株価期待に織り込まれる局面では、伸び率の鈍化だけでも評価が揺れます。非デジタル3事業が補完できるか、デジタルの利益成長が一部IPに偏っていないかが市場の見方を分けます。
業界動向との関連
ゲーム市場では運営型タイトルの継続課金と有力IPの新作投入が収益を左右します。コナミは家庭用・モバイル・カードをまたぐIP展開を持つ一方、アーケード、カジノ機器、スポーツ施設は需要構造が異なります。4事業の分散が主力ゲームの変動をどこまで吸収するかが比較軸です。
株価への示唆
中立評価でも、見る場所ははっきりしています。売上ではなく営業利益率、営業利益より営業CF。この順番で数字がそろうまでは、市場は様子見になりやすいです。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。
今期の総括
今期は売上高1483.59億円（+6.4%）、営業利益253.96億円（-35.1%）、親会社株主に帰属する当期純利益198.47億円（-28%）という内容でした。ここで見たいのは、きれいな増収コメントではなく営業利益の質です。営業利益と純利益の方向が異なる場合は、特別損益や税効果を分けて読みます。本業の収益力とは異なる要因が混じると、株価の評価は長続きしません。
来期見通し
来期または通期見通しでは、売上高3200億円、営業利益810億円、経常利益765億円、純利益550億円、EPS411.74円が示されています。会社予想は前提です。増収計画より、営業利益率と営業CFがその計画に届く形になっているかを次の開示で確認します。
総合判断
総合判断は中立。判断の根拠は、売上高1483.59億円、営業利益253.96億円、純利益198.47億円という決算短信上の主要数値と、確認できる財務指標のバランスです。次回は営業利益率、営業CF、EPS、ROIC、PERを同じ方向で確認したいところです。数字がそろうまでは、市場はまだ少し距離を置きます。
出典
本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。
- 「2023年3月期 第2四半期決算短信〔IFRS〕（連結）」、コナミグループ、開示日: 2022-11-02