今日の訂正開示
| コード | 会社名 | 訂正対象 | 見るべきポイント | 既存メモ |
|---|---|---|---|---|
| 4021 | 日産化学 | 2026年3月期決算短信 | セグメント情報等の関連情報。主要顧客情報の追加を確認する。 | 詳細 |
| 6254 | 野村マイクロ | 2026年3月期決算短信 | 営業CFと投資CFの訂正。運転資金とキャッシュ創出力を確認する。 | 詳細 |
| 9007 | 小田急電鉄 | 2026年3月期決算短信 | 営業CFと投資CFの訂正。有利子負債指標への影響を確認する。 | 詳細 |
訂正開示は、通常決算と混ぜない
訂正開示は、投資家にとって地味に重要である。
ただし、通常決算と同じように「増収増益か」「上方修正か」だけで読むと、かなり間違えやすい。今回の3社も、6月16日に新しい業績トレンドが出たというより、5月に公表済みの2026年3月期決算短信の記載・数値データが一部修正されたという位置づけである。
訂正開示で見る順番は、次の3つでよい。
1つ目は、売上高、営業利益、純利益、EPSが変わったか。
2つ目は、営業キャッシュ・フローや投資キャッシュ・フローなど、企業価値評価に使いやすい数字が変わったか。
3つ目は、セグメント、主要顧客、負債分類、注記など、リスクの見方に関わる情報が変わったか。
今回の3件では、日産化学は主に3つ目、野村マイクロと小田急は2つ目が中心になる。
日産化学は主要顧客情報の訂正を見る
日産化学の訂正理由は、添付資料の「セグメント情報等」に記載された関連情報に誤りがあったためである。
ポイントは、主要な顧客ごとの情報である。
訂正前は、外部顧客への売上高のうち連結損益計算書の売上高の10%を占める相手先がないとしていた。一方、訂正後は、SINTECH International Trading (Shanghai) Co., Ltd向け売上高299.25億円、関連するセグメント名は卸売事業として記載された。
これは、日産化学の2026年3月期の主要損益そのものを変える訂正ではない。
ただし、顧客集中の見方は変わる。特に機能性材料や化学品では、最終需要地、商流、主要顧客の動きが業績の読み方に影響する。売上高2795.86億円、営業利益635.52億円という既存メモの数字を読むときも、卸売事業における特定顧客の存在は補助線として見ておきたい。
野村マイクロはキャッシュ・フローの訂正が中心
野村マイクロの訂正は、連結貸借対照表、連結キャッシュ・フロー計算書、および関連箇所である。
サマリー上の主な訂正は次の通りである。
| 項目 | 訂正前 | 訂正後 | 差額 |
|---|---|---|---|
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 46.79億円 | 43.63億円 | -3.16億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -14.65億円 | -11.49億円 | +3.16億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -69.08億円 | -69.08億円 | 変更なし |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | 99.33億円 | 99.33億円 | 変更なし |
営業CFと投資CFの配分が変わった一方で、期末現金残高は変わっていない。
野村マイクロは、超純水製造装置を中心とする半導体関連の受注産業である。売上高562.45億円、営業利益66.67億円と、2026年3月期は前年比で大きく減収減益だった。だからこそ、利益だけでなく、売上債権、棚卸資産、契約負債、前渡金、借入などの動きが重要になる。
今回の訂正は、投資判断を一発で変えるタイプというより、キャッシュ変換の精度を直す開示である。既存メモで営業CF46.79億円としていた箇所は、訂正後は43.63億円として読むのが自然である。
小田急は有利子負債指標への影響を見る
小田急の訂正は、営業活動によるキャッシュ・フローと投資活動によるキャッシュ・フローの記載内容に関するものである。
主な訂正は次の通りである。
| 項目 | 訂正前 | 訂正後 | 差額 |
|---|---|---|---|
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 610.04億円 | 599.15億円 | -10.89億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -853.63億円 | -842.74億円 | +10.89億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 292.70億円 | 292.70億円 | 変更なし |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | 398.63億円 | 398.63億円 | 変更なし |
こちらも、期末現金残高は変わっていない。営業CFと投資CFの内訳が修正された形である。
小田急の場合、営業利益526.59億円、純利益373.68億円という損益だけではなく、鉄道・不動産・ホテル等に必要な投資負担をどう見るかが重要になる。今回の訂正後、キャッシュ・フロー対有利子負債比率は11.5年から11.7年へ、インタレスト・カバレッジ・レシオは10.3倍から10.2倍へ修正された。
数値の方向は大きく悪化したわけではないが、インフラ企業を見るときは、営業CFの1年分の違いが財務余力の見方に効く。営業利益が黒字でも、設備投資と借入返済をどの程度自力で回せるかは別問題である。
まとめ
2026年6月16日の決算関連開示は、通常決算の新規材料ではなく、訂正開示を丁寧に読む日だった。
日産化学は、主要顧客情報の追加により、セグメントと顧客集中の見方を確認する。野村マイクロは、営業CFと投資CFの訂正により、半導体関連受注産業としてのキャッシュ変換を見直す。小田急は、営業CFと投資CFの訂正により、有利子負債指標と投資負担の読み方を確認する。
今日の合言葉は、訂正箇所を損益、キャッシュ、注記に分けることである。
売上高や営業利益が変わっていない訂正でも、キャッシュ・フローや主要顧客情報が変われば、企業のリスクの見方は少し変わる。逆に、訂正という見出しだけで過度に警戒する必要もない。
訂正開示は、騒ぐための材料ではなく、モデルを直すための材料である。
出典
本記事は、2026年6月16日に開示された各社の訂正資料、および当サイトの既存個別決算メモを基に作成しています。
- 日産化学「(訂正・数値データ訂正)『2026年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）』の一部訂正について」、2026年6月16日
- 野村マイクロ・サイエンス「（訂正・数値データ訂正）2026年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）の一部訂正について」、2026年6月16日
- 小田急電鉄「（訂正・数値データ訂正）『2026年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）』の一部訂正に関するお知らせ」、2026年6月16日