日本股票#日经平均指数#半导体#股票市场#市场分析
【总结】
2026年7月28日日经平均指数收于62,364.92日元，比前一交易日下跌2,566.27日元。这是日经平均指数以收盘价计算以来第11次下跌超过2,000日元。
最近10次（不含本次），该股上涨8次，次日下跌2次。平均变化率为+2.26%，中位数为+2.53%。然而，这并不意味着该股第二天有80%的概率上涨。这是因为只有10个案例，市场水平和崩盘原因不同，而且样本存在偏差，其中一半案例发生在2026年。
7月28日的抛售是由连锁反应引起的：美国半导体股票下跌、与中国企业的竞争加剧、韩国股票下跌以及低价值半导体股票减持。虽然7月29日还有自发反弹的空间，但如果半导体股的抛售不停止，只有指数会再次大幅波动。
一、结论
过去的数据显示，“股票在大幅下跌后的第二天更有可能被买回。”然而，决定7月29日走向的并不是8胜2负的记录。要么7月28日集中的半导体股抛售已经结束，要么抛售的基础往往会在一天之内消失。这两点是第一位的。
说实话，这一次不仅仅是一次简单的恐慌性抛售。与中国半导体存储器和制造设备公司的竞争、人工智能投资的盈利能力以及保证金购买的整合等中期问题参杂其中。即使价格在收盘后反弹，也不能确定前一天的下跌趋势已经结束。
为什么7月28日价格下跌了2,566日元？
7月28日，日经平均指数下跌3.95%。价格一度跌至61,923.60日元，较前一日收盘价下跌逾3000日元。东证指数跌幅为2.52%，其中日经平均指数跌幅更大。当天市场整体抛售力度不一，但抛售偏向对指数贡献较高的人工智能和半导体股。
卖点是前一天美国市场半导体股票的下跌。与此同时，有报道称中国企业开始生产浸没式DUV曝光设备，存储器市场竞争加剧，韩国股市大幅下跌。在日本，铠侠HD（285A）跌至天花板，东京电子（8035）、Advantest（6857）和Lasertec（6920）等股票的跌幅放大了该指数。
换句话说，下行路径如下：
美国和韩国半导体股下跌 → 对与中国企业竞争的担忧 → 日本价格集中抛售半导体股 → 保证金买入和期货卖出清仓 → 日经平均跌幅扩大。
全部11次收盘价跌幅超过2000日元及暴跌原因
根据日经225概况的《涨跌记录》，截至2026年7月28日，已有11天收盘跌幅超过2000日元。对抛售背后的主要原因进行了总结，但没有最终确定当天的市场因素。
| 排行榜 | 大幅下跌日期 | 跌幅 | 当日收盘价 | 主要背景/销售路线 | 下一个工作日 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2024 年 8 月 5 日 | -4,451.28 日元 | 31,458.42 日元 | 对美国经济衰退的担忧、日本央行加息后日元快速升值、日元套利交易平仓、追加保证金和期货抛售 | +10.23% |
| 2 | 1987 年 10 月 20 日 | -3,836.48 yen | 21,910.08 日元 | 10月19日美国黑色星期一波及全球市场。程序化交易和流动性不足加剧了跌幅 | +9.30% |
| 3 | 2026 年 6 月 26 日 | -3,005.46 日元 | 69,360.88 日元 | 前一交易日3000日元高位获利了结，内存价格上涨引发AI投资放缓担忧，韩国半导体股价下跌，OpenAI上市预期减退 | +0.15% |
| 4 | 2026 年 3 月 9 日 | -2,892.12 yen | 52,728.72 日元 | 对中东冲突旷日持久、原油价格大幅上涨的担忧。同时警惕进口成本、通胀和经济恶化 | +2.88% |
| 5 | 2026 年 7 月 17 日 | -2,694.42 yen | 64,141.12 日元 | 美国 SOX 下跌、亚洲半导体股票清仓、中东/石油风险、Kioxia 诉讼披露和止损价 | +3.26% |
| 6 | 2025 年 4 月 7 日 | -2,644.00 日元 | 31,136.58 日元 | 警惕因美国互征关税和中国报复措施而引发的贸易战和经济衰退。美股暴涨蔓延至亚洲市场 | +6.03% |
| 7 | 2026 年 7 月 28 日 | -2,566.27 日元 | 62,364.92 yen | 美国半导体库存下跌，担忧中国内存和DUV设备竞争，韩国库存下跌，昂贵的半导体库存供需恶化 | 未定 |
| 8 | 2026 年 6 月 23 日 | -2,565.58 日元 | 69,788.38 日元 | 8个工作日上涨超过8000日元后连续6个交易日创出新高后反弹。获利盘集中在AI/半导体股 | -0.88% |
| 9 | 2026 年 6 月 8 日 | -2,563.52 日元 | 64,024.60 yen | 美国就业数据强劲、为美国高科技IPO做准备而抛售现金以及中东风险等因素共同引发美国加息预期 | +2.17% |
| 10 | 10 2024 年 8 月 2 日 | -2,216.63 yen | 35,909.70 日元 | 美国经济指标恶化，日本央行加息后日元升值，出口企业业绩担忧。周末前避险情绪加剧 | -12.40% |
| 11 | 11 2026 年 3 月 4 日 | -2,033.51 yen | 54,245.54 yen | 伊朗局势、美国半导体股下跌、韩国股市暴跌以及民间信贷担忧导致整体下跌 | +1.90% |
从这个表中可以看出，尽管价格便宜了2000日元，但内容却不同。 1987年和2024年8月，源自海外的冲击和取消仓位波及整个市场。 2026年6月和7月，有很多天，一直快速增长的AI和半导体股票的预期值调整在日经平均指数中得到显着反映。
第二天最后10次，8次上涨，2次下跌。
在随后的10个工作日内，除7月28日外，该股上涨8次，下跌2次。
| 指标 | 结果 |
|---|---|
| 崛起 | 8 次 |
| 秋季 | 两次 |
| 样本中的比例增加 | 80% |
| 次日平均增减率 | +2.26% |
| 次日中位数 | +2.53% |
该平均值包括1987年10月21日的9.30%涨幅和2024年8月6日的10.23%涨幅。另一方面，2024年8月2日的下一个工作日下跌12.40%。只看均价，既掩盖了大幅反弹，也掩盖了双倍下跌。
如果机械地将中间价2.53%套用7月28日收盘价，则约为63,943日元，上涨约1,578日元。然而，这不是预期值。这是一个参考计算，只是将过去10个案例的中心值替换为当前股价水平。
为什么“8胜2负”不能称为80%的增加概率
只有 10 个样本
在这 10 个案例中，有一个结果使该比率上升了 10 个百分点。它的规模还不能称为统计上稳定的规律。
案例不是独立的
2024年8月2日和2024年8月5日是连续的同样陡峭的下降阶段。 2026年6月至7月的5起案件也发生在资金集中于AI和半导体股的同一市场环境中。
以“2000日元”货币标准为基础的股价水平存在偏差
1987年10月20日日元贬值3836元，贬值14.90%。 7月28日日元贬值2566元，贬值3.95%。如果日经平均指数处于6万日元区间，即使跌幅相同，以日元计算跌幅也会更大。 11个中有6个之所以集中在2026年，部分原因是市场价格上涨。
在历史比较中，不仅看下跌的幅度，还看下跌的幅度、与东证指数的差异、下跌的股票数量、日经225 VI、期货、外汇等。
两次反弹失败说明了什么
2024 年 8 月 2 日：周末坏消息加剧
8月2日，价格下跌2,216.63日元，下一个工作日8月5日，价格进一步下跌4,451.28日元。这是由于美国就业数据引发的经济衰退担忧、日美利差收窄引发的日元升值以及周末加速的日元套利交易平仓。
比该股已经大幅下跌的事实更重要的是负面消息以及东京市场收盘后头寸清算的增加。
2026年6月23日：高价警告并未一日消失
直到6月23日之前，价格已连续8个工作日上涨，期间涨幅超过8000日元。次日24日，该股下跌0.88%，但跌幅有所放缓。这与其说是一场新的危机，倒不如说是一次高价持续获利了结的案例。
7 月 29 日的三种情况
自主排斥
由于交易额较前一交易日突然下跌而导致短期抛售结束，半导体股票被回购的情况。如果Advantest和Tokyo Electron双双上涨，并且日经平均指数回到东证股价指数上方，那么这一趋势将会很强劲。
不过，Advantest的财务业绩定于7月29日下午3点30分公布，美国FOMC也将召开。即使有回购，事件发生前追高的资金也可能有限。
早盘高点后停滞不前
市场上会出现以期货为主导的回归，但对于保证金买入较多的股票会有一些抛售，比如铠侠，较前盘后半段会有更多的抛售。即使在过去股票经历过“次日上涨”的日子里，如果日内价格波动幅度很大，人们也会感觉不会是稳定的反弹。
双重降低
前一交易日半导体股创下新低，抛售也蔓延至东证股价指数。对与中国竞争、内存供需、人工智能投资盈利能力的担忧并不会因为价格一日下跌而得到解决。如果抛售价格过高的股票再次与期货抛售和信贷重组相结合，日经平均指数可能会进一步大幅下跌。
参观后要检查的 5 项
- Kioxia HD 能否突破前一天的止损低点？
- Advantest 和 Tokyo Electron 会一起反弹吗？
- 日经平均指数的回报率比东证股价指数强还是弱？
- 之前的市场低价能否维持到第二次市场？
- 韩国 KOSPI 和 SK Hynix 的销售会继续吗？
其中，我最想看到的是日经平均线和东证股价指数之间的差异。如果只是日经225指数走弱，价值调整继续偏向半导体股。如果两个指数同时下跌，并且下跌股票数量增加，很容易得出避险情绪已经蔓延到整个市场的结论。
总结
过去10次，该股下跌超过2000日元，次日上涨8次。这一结果与市场结构相一致，在市场结构中，在急剧抛售结束一段强制抛售之后，卖空者回购和推买往往会发生。
不过，在这种情况下，我们不能读到“已经达到 80%，所以会上升”。 7 月 28 日的下跌是由于半导体股票短期超卖以及对与中国企业竞争和人工智能投资盈利能力的中期担忧。即使出现反弹，也并不一定意味着半导体股的估值调整已经结束。
收盘价的颜色并不是7月29日唯一值得关注的。交易所得的资金是否会回归半导体股，能否维持前一日的低价，抛售是否会蔓延至东证股价指数？这三点比次日反弹的数量更能反映市场的未来。
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来源
- 日经 225 概况“上涨/下跌记录”（下跌范围直至 2026 年 7 月 28 日）
- 日经平均概况“历史数据”（每个工作日的收盘价）
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