ITバブルの実例から考える
1990年代後半、インターネットの普及期待を背景に関連企業の株価が上昇し、2000年前後にはテクノロジー株を中心に大きな調整が起きました。技術の普及が進んだことと、当時の企業すべてが持続的な利益を上げられたことは別の話です。新技術の社会的な影響が大きくても、個別企業の株価が妥当だったとは限りません。
この事例を見るときは、事業の将来性と株価に織り込まれた期待を分けます。売上の伸びだけでなく、利益やキャッシュフローがついてきているか、株式発行や借入に頼らず事業を続けられるかを確認します。後から成功した企業だけを並べると、撤退した企業や投資家の損失が見えなくなるため、当時の情報を基準に振り返ることも大切です。
現在のAIや新技術をITバブルと同じだと決めつけることもできません。歴史は相場の再現図ではなく、期待と収益力のずれを点検する材料として使います。