確率を置いたリスクと、想定やモデルから外れる不確実性を区別します。架空の契約を一つ用い、低確率だから黒鳥とは限らない点や、シナリオの計算が将来の全範囲を覆わない点を説明します。
保有効果を知る利点は、思い入れのある資産にも比較の基準を戻せることです。現在も持つ理由、他の資産との重複、売却時の負担を調べ、愛着と合理的な継続理由を分けます。
ハワード・マークスは、リスクと市場サイクルを重視する投資家の考え方です。
