悲観の中で積み立てれば、必ず利益になると思った
値下がりした時に多く買えると聞き、NISAで続ければどこかで必ず戻ると考える場合があります。「相場は悲観の中で生まれ」は、不安が残る間にも上昇が始まることがあるという市場観です。定期購入の利益や、すべての商品の回復を保証する法則ではありません。
テンプルトンの原則として紹介される格言の位置付けと、本人が持つ商品の条件や税の扱いは分けて読めます。
同じ投資信託の定額購入をつなぐ独自例
架空のNISA対象投資信託を、三回、それぞれ3万円ずつ購入するとします。基準価額は1万口当たりで順に1万円、7,500円、1万5,000円とし、購入時の手数料や口数の端数処理はないと置きます。
購入口数は順に3万口、4万口、2万口で、合計9万口、投入額は9万円です。その後の基準価額が1万口当たり7,500円なら、時価は6万7,500円、投入額との差は2万2,500円の損失です。
低い価格で買う回には口数が増えていますが、積み上がった全保有にはその後の下落が及びます。商品内の基準価額は運用費用を反映したものとし、税、分配、その他の入出金はない独自の模型です。実在商品の価格経路や将来の確率を示していません。
安く買えた口数と、運用益を分ける
口数が増えることは、残高や利益が増えたことと同じではありません。積立の資産が増えた場合も、新たな入金と運用損益を区別します。基準価額、口数、投入額は、それぞれ別の役割を持つ数字です。
資産運用業協会の基準価額の説明は、純資産総額と口数の関係を扱っています。格言を使って価格が上向く日を特定する資料ではありません。
NISAでも、支払いの期限は残る
2026年10月23日時点で、NISAは対象商品の譲渡益や一定の配当等を非課税とする制度です。口座内の売却損失は、課税口座の利益との損益通算や繰越控除に使えません。例の損失も、税が埋めてくれるという扱いではありません。
予定した積立でも、収入や必要な支出が変われば、無理なく続けられる金額は変わります。年の枠に余裕があることを理由に、近く使うお金まで加える必要はありません。
悲観が強いという印象だけで商品や投入額を選ぶと、資産の内容や使う時期の検討を省きます。格言、定額購入、非課税を別の条件として読むと、安く多く買えるという説明を、将来の利益の保証へ変えずに済みます。
出典
- Franklin Templeton『Ten Principles to Investment Success』原則7（ジョン・テンプルトンの市場心理に関する格言の帰属と位置付け）
- 資産運用業協会『基準価額と分配金』（純資産総額と総口数の関係）
- 国税庁『No.1535 NISA制度』（非課税の対象と損失の扱い）
- 日本証券業協会「NISAのよくある質問」
出典確認日：2026年10月23日。