味の素（2802）｜決算発表｜売上高4676.22億円（-0.3%）｜2015年3月期第2四半期決算

決算サマリー

会社計画欄は通期予想を基準にしており、進捗率は単純計算です。季節性がある企業では、進捗率だけで達成可能性を判断できません。

事業	外部売上高（百万円）	前年同期（百万円）	前年同期比	セグメント利益（百万円）	前年利益（百万円）	利益増減率
国内食品	147,298	144,282	+2.1%	10,107	11,368	-11.1%
海外食品	153,135	144,073	+6.3%	16,421	12,801	+28.3%
バイオ・ファイン	108,265	111,629	-3.0%	2,573	3,879	-33.7%
医薬	18,793	27,899	-32.6%	235	1,531	-84.7%
その他(注)	40,129	41,022	-2.2%	-750	163	-560.1%

外部売上高を使用し、セグメント間売上高を重複計上していない。連結営業利益は28,588百万円。セグメント利益の合計との差には、会社が開示する調整額が含まれる。

財務安全性では、総資産11117.71億円、純資産6890.27億円、自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率56.1%を確認します。キャッシュ・フローは営業CF非開示、投資CF非開示、財務CF非開示、現金及び現金同等物の期末残高非開示です。

指標	直近実績	比較対象	見方
EPS成長率	-2.8%	当期EPSと前年同期EPS	EPSが確認できる場合は、純利益の伸びと合わせて確認します。
ROE	非開示	決算短信の収益性指標	自己資本に対する利益効率を確認する材料です。
ROIC	直接記載なし	営業利益・総資産など	投下資本の内訳が決算短信だけでは不足するため、簡易算定は保留します。
PER推移	市場データ未反映	過去レンジとの比較は未実施	株価評価では別途市場データの確認が必要です。

営業利益率は6.1%、総資産経常利益率は非開示です。営業利益と純利益の方向を分けて確認することで、一時要因だけに引きずられない評価ができます。

売上高は4676.22億円、前年比は-0.3%です。営業損益と開示された営業キャッシュ・フローも併せて確認します。

自己資本比率または親会社所有者帰属持分比率は56.1%、純資産は6890.27億円です。資本余力は、案件ごとの採算や運転資金の振れとは分けて評価します。

営業利益は285.88億円で、前年同期比3.9%減です。減益要因が価格転嫁、数量、原価、人件費のどこにあるかが論点です。営業利益率は6.1%です。

営業キャッシュ・フローは非開示です。売掛金、在庫、仕入れ条件による資金移動と、会計利益を照合する必要があります。

次期または通期予想は売上高10080億円、営業利益700億円です。利益予想への進捗に加え、会社が開示する事業別の採算や予想前提の変化を確認します。

株価の反応は、決算発表時の価格、出来高、市場予想などを併せて確認する必要があります。

同業他社との同期間の数値比較は行っていません。同社の売上・利益の変化と、開示された事業別の状況を確認します。

会社の営業利益予想は700億円です。決算数値に加え、発表時点の株価や市場予想との差を確認する必要があります。補足市場データ未取得のため、理論株価の算定は保留します。

今期は売上高4676.22億円（-0.3%）、営業利益285.88億円（-3.9%）、親会社株主に帰属する当期純利益207.47億円（-7.1%）という内容でした。営業利益と純利益の方向が異なる場合は、特別損益や税効果を分けて読みます。一時的な損益や税効果は、本業の収益力と分けて確認します。

来期または通期見通しでは、売上高10080億円、営業利益700億円、経常利益750億円、純利益440億円、EPS74.32円が示されています。会社予想は前提です。増収計画より、営業利益率と営業CFがその計画に届く形になっているかを次の開示で確認します。

総合判断は弱気。判断の根拠は、売上高4676.22億円、営業利益285.88億円、純利益207.47億円という決算短信上の主要数値と、確認できる財務指標のバランスです。次回は営業利益率、営業CF、EPS、ROIC、PERを同じ方向で確認したいところです。

本記事は、対象企業が開示した決算短信を基に作成しています。