クレハ｜減損365億円で営業赤字転落｜2026年3月期通期決算

決算サマリー

項目	2026年3月期実績	前期実績	2027年3月期会社予想
売上収益	161,688百万円	162,015百万円	172,000百万円
営業利益	-18,592百万円	9,428百万円	11,000百万円
税引前利益	-18,310百万円	10,218百万円	10,500百万円
親会社所有者帰属当期利益	-10,693百万円	7,800百万円	7,500百万円
営業キャッシュフロー	28,009百万円	29,525百万円	-
年間配当	214円	86.70円	216円

今回の営業赤字は、通常の営業採算だけで説明するより、減損処理の影響を分けて見る必要がある。

減損対象	金額	背景
フッ化ビニリデン樹脂事業	33,996百万円	EV市場停滞により、車載用リチウムイオン二次電池用バインダー需要の回復に時間がかかる見通し
慢性腎不全用剤製造設備	2,504百万円	新規治療薬の台頭、球形吸着炭市場の縮小、薬価引き下げ
合計	36,500百万円	非金融資産の減損

報告セグメント合計では、営業利益145億24百万円を確保している。連結営業損失になったのは、主に報告セグメントに配分していないその他費用として減損365億円を計上したためである。

機能製品事業では、リチウムイオン二次電池用バインダー向けフッ化ビニリデン樹脂の売上が減少した。一方で、PGA樹脂加工品、PPS樹脂、炭素製品が支えとなり、セグメントとしては前期の営業損失から黒字へ転換した。

樹脂製品事業では、熱収縮多層フィルムの販売終了によりセグメント全体は減収減益だった。ただし、コンシューマー・グッズ分野では、NEWクレラップとシーガーの売上が増加し、売上・営業利益ともに増加した。

2027年3月期会社予想では、売上収益1,720億円、営業利益110億円、親会社の所有者に帰属する当期利益75億円を見込む。

年間配当は216円予想で、2026年3月期の214円から2円増配となる。ただし、予想配当性向は110.1%と高く、利益回復が遅れる場合は配当余力への見方が揺れやすい。

今回の決算は、赤字の見出しだけで判断しにくい内容である。

ポジティブに見るなら、減損で将来収益計画をリセットし、2027年3月期の黒字回復を示した点が評価材料になる。営業キャッシュフローがプラスを維持している点も下支えになる。

一方で、PVDF市況の回復が遅れれば、機能製品事業の利益回復シナリオは弱くなる。配当利回りだけでなく、営業利益110億円予想の進捗を確認したい。

クレハの2026年3月期は、PVDF関連を中心とする減損によって赤字転落した決算である。ただし、各セグメントの基礎収益や営業キャッシュフローまで崩れたわけではない。

投資家が確認すべき焦点は、PVDF市況の底打ち、機能製品事業の利益率、NEWクレラップなど樹脂製品の安定収益、年間216円配当の持続性である。

本記事は投資判断の参考情報であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。