エンプラス｜2026年3月期通期決算｜AIサーバー需要で最高益圏

決算サマリー

半導体事業の急伸が、光通信分野の不振を補って余りある利益を生み出した。

利益成長は高いが、事業ごとの明暗が大きく、バリュエーションは循環要因を踏まえてみる必要がある。

Semiconductor事業の売上高は236.03億円で前期比46.4%増、営業利益は49.74億円で大幅増となった。

AI用サーバー向けソケットに加え、ハイパースケーラー向けASIC関連需要の拡大が業績を押し上げた。

自己資本比率は87.8%で高く、現金同等物も237.99億円と厚い。

Energy Saving Solution事業は売上高142.01億円で前期比1.4%増、営業利益も26.9%増となった。

光通信関連は既存製品減少と新規製品立ち上がり遅れで、営業損失2.84億円となった。

当該業界は景気循環の影響を強く受けるため、業績は一定ではありません。AI関連需要が一巡する場合、収益の振れ幅は大きくなる。

投資CFは68.91億円の赤字で、有形・無形固定資産投資を積極化している。需要鈍化時は回収期間が延びる可能性がある。

Life Science事業は売上が小幅増にとどまり、利益は減少しており、全体の成長ドライバーにはなっていない。

自己資本比率は87.8%で非常に高く、営業CFも69.92億円の黒字である。投資CFは大きくマイナスだが、現金同等物が237.99億円あるため、財務安全性は高い水準を維持している。

半導体テストソケット市場はAIサーバーや車載半導体の高性能化で需要が広がっている。一方、光通信や一部民生向けは回復に時間がかかっており、同社も成長分野への集中が鮮明である。

前提は2027年3月期会社予想EPS553.60円である。補足市場データが未取得のため、ここでは半導体関連の循環性を踏まえた想定PER10倍から14倍を置く。株価は業績だけでなく市場期待や需給によって変動します。

シナリオ	想定PER	予想EPS	理論株価
弱気	10倍	553.60円	5,536円
中立	12倍	553.60円	6,643円
強気	14倍	553.60円	7,750円

半導体ソケット需要が高水準で続き、光通信分野の立ち上がりも進む場合は強気シナリオに近づく可能性がある。一方で、AIサーバー投資の鈍化が出る場合は弱気シナリオを意識しやすい。会社予想は外部環境により変動する可能性があります。

2026年3月期は、AIサーバー関連需要を確実に取り込み、半導体事業中心に最高益圏まで利益を押し上げた。

会社は2027年3月期に売上高480.00億円、営業利益64.00億円、経常利益65.00億円、純利益50.00億円、EPS553.60円を計画する。増収だが純利益は減益予想で、成長投資負担と事業ミックス変化を織り込んだ見通しである。会社予想は外部環境により変動する可能性があります。

総合判断は中立である。半導体向けは非常に強いが、循環性と事業間格差も大きく、来期利益の減速見通しを踏まえると過度に強気には傾きにくいからである。次は光通信分野の立て直しが焦点となる。

本記事は、対象企業が開示した決算短信・開示資料を基に作成しています。