固定利付債の現在価値を考える
1年後に100万円だけを受け取る、信用リスクや途中の利払いを省いた資産を考えます。割引率が年1%なら現在価値は100÷1.01で約99.01万円、3%なら100÷1.03で約97.09万円です。同じ将来の受取額でも、割引率が高いと現在の価値は低くなります。
実際の債券には複数の利払い、満期、信用リスク、費用が関わります。一般に固定利付債は市場金利の上昇で価格が下がる傾向があり、残存期間などによって影響は異なります。利息の受取額と途中売却価格を分けて考えます。
企業の負担は借換えの時期でも変わる
固定金利で長く借りている会社と、近く満期を迎えて借り換える会社では、市場金利の変化が支払利息へ表れる時期が違います。変動金利借入も、契約条件や残高が関わります。金利だけで業種全体を一括して評価はできません。
金利上昇の背景が景気改善なら、売上増加が負担を吸収する場合もあります。輸出入や海外事業がある会社では、為替への影響も収益条件に加わります。資金調達費用、事業利益、評価水準を分けます。
使う期限に合わせて見直す
来年使う資金を、利回りが高く見える長い債券や株式へ移すと、必要日に売却損が出る可能性があります。満期のある債券自体と、満期に一括償還されるわけではない一般の債券投資信託も同じではありません。
過去の金利局面を比べる際は物価や金融政策、世界経済の条件をそろえ、当時の資産価格の反応を将来へそのまま当てはめない読み方が必要です。
出典
- 米国SEC Investor.gov『Bonds - FAQs』（金利・価格・満期などのリスク）
- 日本銀行『金融政策は景気や物価にどのように影響を及ぼすのですか？』（波及経路）
- 米連邦準備制度理事会『Financial Stability Report』2021年5月・資産評価の解説（定義・推計の限界）
出典確認日：2026年10月22日。