同じ1万円でも感じ方は対称とは限らない
利益が出たA株は売りやすく、損が出たB株は残したくなる。同じ口座でも、損益の表示が選択を変えることがあります。
損失回避バイアスは、同額の利益より損失を強く嫌いやすい心理の傾向です。個々人の反応の強さを一律に決める言葉ではなく、「損の苦痛は必ず利益の喜びの何倍」と断定できるものでもありません。この記事では架空の売買例を使い、どの判断に影響し得るかを見ます。
損をしたくない気持ちは、危険な集中投資を避ける理由にもなります。問題になるのは、今後の価値や家計上の余力ではなく、損失を確定する行為そのものが判断を支配する場合です。
Aは利益確定、Bは買値へ戻るまで待つ例
A株とB株を各10万円ずつ買い、その後Aの評価額が11万円、Bが9万円になったとします。配当と売買費用、税金は除きます。この時点の合計評価額は20万円で、2銘柄を合わせた損益はゼロです。
Aだけを11万円で売ると実現利益は1万円ですが、Bの含み損1万円は残ります。売却代金を現金で保有するなら、現金11万円とB株9万円の合計は引き続き20万円です。「1万円勝った」とだけ記録すると、全体の状態を取り違えます。
Bの主力製品に不具合が発覚し、Aの成長理由は続いているという追加情報があるとします。それでも「Aは利益があるから売れる、Bは赤字だから売れない」だけで決めるなら、損益の符号が判断を代行しています。ただし、この追加情報だけで適正株価まで判断できるわけではありません。
損失率の表示だけを改善しようとしない
同じ銘柄を安い価格で買い増すと、平均取得単価が下がり、取得額に対する損失率も小さく見える場合があります。しかし既存株の損失が帳消しになるわけではなく、追加した株も次の値下がりの影響を受けます。
平均単価を戻すことだけを目的にせず、会社の見通しを新しく調べたか、保有比率が当初の上限に収まるかを確認します。口座画面の損失率が改善したことと、資産全体の下落への弱さが改善したことは別です。
未保有なら買うか、という問いの使い方
保有株について「今、この現金が手元にあったら同じ株数を買うか」と問い直すと、過去の買値から一度離れられます。答えがいいえでも、直ちに全売却する指示ではありません。売買費用、税務、資金を使う時期、他の保有資産との組合せが変わるため、それらも確認します。
保有を続けるなら将来の利益を見込む理由と、見込みが外れたと判断する条件を残します。売るなら、その資金を現金で置くのか別の商品へ移すのかも決めます。実例の狙いは「損切りはいつも正解」と覚えることではなく、損益の表示とは別に将来の保有条件を説明できるようにすることです。