損失回避と慎重な資金管理の違い
含み損の赤い表示を見るのが嫌で、購入理由が崩れた株まで残していないか。
損失回避バイアスは、同じ額の利益よりも損失を強く嫌いやすい心理の傾向です。含み損を確定したくないため、購入理由が崩れた株まで持ち続ける場合があります。これは「損が嫌なら必ず判断を誤る」という意味ではありません。生活費を投資に回さず、値下がりに耐えられる範囲へ保有額を抑える行動には、家計を守る理由があります。
区別したいのは、将来の損失を小さくする行動と、過去の損失を見ないための行動です。売却画面に赤い損益が出ることだけがつらく、業績も資金計画も調べずに保有を延ばすなら、後者に近づいています。
100株を買い増すと損失額はどう変わるか
以下は架空の株式で、配当・手数料・税金を除いた計算です。1株1,000円で100株を買い、株価が900円になったとします。取得額10万円に対し評価額9万円、含み損は1万円です。ここで900円で100株を追加すると、合計200株、取得額19万円、平均取得単価950円になります。
買い増した直後の評価額は18万円なので、含み損は依然1万円です。しかし、その後720円へ下落した場合、評価額は14万4,000円、取得額からの損失は4万6,000円になります。追加しなければ評価額7万2,000円、損失2万8,000円です。平均単価を50円下げた代わりに、追加購入分で1万8,000円の損失を引き受けた計算です。
利益の株だけ売る前に購入理由を比べる
損失回避は、含み益のある銘柄を早く売り、含み損のある銘柄を残す行動にもつながり得ます。ただし、利益を確保する売却がすべて誤りとは限りません。目標の保有比率を超えたため売る場合と、利益が消えるのが怖いだけの場合では、判断の理由が違います。
損益欄をいったん隠し、各社について「今の価格で新たに買う根拠」「その根拠が崩れる条件」「資産全体に占める割合」を書き出します。元の買値は過去の支出を示しますが、これからの売上や利益を決めません。比較対象に現金で待つ選択も入れると、売るか買い増すかだけの二択から離れられます。
買い増す前に上限を確かめる
追加購入が合理的なこともあります。業績の見通しが変わらず、価格だけが下がったと判断でき、あらかじめ決めた保有額に収まる場合などです。その場合でも「買値へ戻れば助かる」ではなく、何の資料で見通しを確認したかを残します。
注文前に、追加後の株数、さらに下落した場合の評価額、生活資金を除いた残余資金を計算します。保有額の上限を含み損が出た後だけ広げているなら、一度注文を止めて理由を読み直します。心理の名前を知るだけで偏りが消えたり、利益が増えたりするとは限りません。数字と当初の条件に戻るための確認方法として使います。