先週の主要TOB一覧
| 公表・更新日 | 対象会社 | コード | 買付者 | TOB価格 | 期間・状況 | 上場廃止予定 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 9/14 | レオパレス21 | 8848 | K891 | 1,000円 | 9/15〜10/30 | 予定 |
| 9/14〜15 | かどや製油 | 2612 | ITG-Gホールディングス | 2,514円 | 9/15〜10/30 | 予定 |
| 9/17 | 日本抵抗器製作所 | 6977 | フェローテック | 1,901円 | 9/18〜11/5 | 予定 |
| 9/15変更 | JPMC | 3276 | Amsterdam1・Amsterdam2 | 2,270円 | 10/5まで延長 | 予定 |
| 9/16変更 | カカクコム | 2371 | BCPE Blitz Cayman | 3,597円 | 開始時期未定 | 提案上は非公開化 |
| 9/18結果 | CEホールディングス | 4320 | SK-03 | 1,650円 | TOB成立 | 予定 |
※カカクコムはKDDIとの不応募契約が成立する場合、買付価格を3,720円とする条件付き提案です。9月20日時点では公開買付け自体は開始していません。
1. レオパレス21（8848）｜K891が1株1,000円でTOB
レオパレス21は9月14日、K891による公開買付けへの賛同と、株主への応募推奨を決議しました。普通株式の買付価格は1株1,000円、買付期間は9月15日から10月30日までです。
SBI証券の公開買付け案内では、買付予定数は2億6,766万8,014株、下限は1億5,871万6,000株、上限はありません。TOB成立後は株式併合などの手続きを通じて完全子会社化し、上場廃止を目指します。
会社開示で基準とされた9月11日終値657円に対するプレミアムは52.21％です。一方、TOB公表日の9月14日終値691円と比べると約44.7％となります。プレミアム率を見る際は、どの日の終値を基準にしているかを分けて確認する必要があります。
東京証券取引所は9月14日付でレオパレス21株を監理銘柄（確認中）に指定しました。
2. かどや製油（2612）｜2,514円で開始、条件次第で2,760円まで引き上げ案
かどや製油は9月14日、インテグラル傘下のITG-GホールディングスによるTOBへの賛同と応募推奨を決議しました。公開買付期間は9月15日から10月30日、当初の買付価格は1株2,514円です。決済開始日は11月9日を予定しています。
この案件で特に確認が必要なのは、一般株主向けTOB価格が条件付きで変わる設計です。
- 三菱商事が保有株をTOBに応募せず、かどや製油の自己株式取得に応じる合意が成立した場合：2,644円
- 三菱商事に加え三井物産とも同様の合意が成立した場合：2,760円
9月20日時点では2,514円が公開買付価格で、2,644円・2,760円は条件成立後に訂正届出書を提出して引き上げる予定価格です。確定済みのTOB価格と、将来の条件付き価格を分けて見る必要があります。
TOB成立後は非公開化が予定され、会社はTOB成立を条件として2027年3月期の配当予想を無配とし、株主優待制度も廃止する方針を示しています。
3. 日本抵抗器製作所（6977）｜フェローテックが1株1,901円で完全子会社化へ
フェローテックは9月17日、日本抵抗器製作所を完全子会社化するためTOBを実施すると発表しました。日本抵抗器製作所の取締役会はTOBに賛同し、株主に応募を推奨しています。
公開買付価格は1株1,901円、買付期間は9月18日から11月5日。買付予定数は123万7,203株、下限61万8,700株、上限はありません。
9月17日終値1,275円に対しては、1,901円は単純計算で約49.1％高い水準です。TOB成立後はスクイーズアウト手続きを経て、東証スタンダード市場で上場廃止となる予定です。
今回の3件の新規TOBでは、日本抵抗器製作所が公表時点の市場価格との乖離が比較的大きい案件となりました。ただし、市場価格とTOB価格の差がそのまま確定利益になるわけではなく、成立条件、応募状況、決済までの期間を確認する必要があります。
4. JPMC（3276）｜MBO価格を2,250円→2,270円、期間も延長
JPMCのMBOでは9月15日、Amsterdam1・Amsterdam2による公開買付条件の変更が公表されました。
主な変更は次のとおりです。
| 項目 | 変更前 | 変更後 |
|---|---|---|
| 公開買付価格 | 2,250円 | 2,270円 |
| 公開買付最終日 | 9月15日 | 10月5日 |
| 結果公表日 | 9月16日 | 10月6日 |
| 決済開始日 | 9月25日 | 10月13日 |
| 買付予定数 | 12,303,225株 | 10,644,725株 |
| 買付予定数の下限 | 6,707,800株 | 5,049,300株 |
価格は20円引き上げられ、期間は約3週間延長されました。既存のTOB案件では、単に「TOB実施中」と見るだけではなく、価格・下限・期間の変更有無を追うことが重要です。
5. カカクコム（2371）｜BCPE Blitz側が3,597円へ再引き上げ、開始はまだ
LINEヤフーは9月16日、BCPE Blitz Caymanによるカカクコムへの公開買付け開始予定について条件変更を公表しました。
買付価格は、通常ケースで3,520円から3,597円へ引き上げられました。KDDIが保有するカカクコム株について不応募契約を締結できた場合は、3,640円から3,720円へ引き上げる方針です。
一方、これは9月20日時点で「開始済みTOB」ではありません。必要な規制上のクリアランスは完了していますが、カカクコム側の特別委員会・取締役会の判断などを経て開始する予定で、開始時期は未定です。
カカクコムを巡っては複数の買収提案が存在するため、提示価格だけでなく、どの提案が実際に開始されるか、対象会社がどの提案を支持するかを分けて確認する必要があります。
6. CEホールディングス（4320）｜TOB成立、次は非公開化手続き
SK-03によるCEホールディングスへのTOBは、8月6日から9月17日まで実施され、9月18日に成立が公表されました。買付価格は1株1,650円です。
公開買付報告書では、応募・買付株式数は7,624,702株で、買付予定数の下限を上回りました。CEホールディングスの会社開示では、決済開始日の9月29日にSK-03が親会社および主要株主となる予定です。
TOBが成立した後は、「買付価格との乖離」よりも、決済、親会社異動、株式併合などのスクイーズアウト、最終的な上場廃止日程が次の確認項目になります。
先週のTOBで確認しておきたい3点
1. 「TOB価格」は途中で変わることがある
JPMCでは2,250円から2,270円へ実際に引き上げられました。かどや製油では、主要株主との合意成立を条件に2,644円・2,760円へ変更する設計が最初から示されています。カカクコムでも提案価格が再び引き上げられました。
したがって、TOB公表時の価格だけでなく、訂正届出書や買付条件変更の開示まで追う必要があります。
2. 「TOB発表」と「TOB開始予定」は同じではない
レオパレス21、かどや製油、日本抵抗器製作所は買付期間が始まっています。一方、カカクコムを巡るBCPE Blitz側の提案は、9月20日時点では開始前です。
ニュース見出しだけでなく、公開買付期間が具体的に始まっているかを確認することが重要です。
3. 成立後も上場廃止まで手続きが続く
CEホールディングスのようにTOBが成立しても、その時点で直ちに上場廃止となるわけではありません。決済、親会社異動、株式併合などの手続きが続きます。
TOB銘柄を追う場合は、発表 → 開始 → 条件変更 → 結果 → スクイーズアウト → 上場廃止を一連の流れとして見ると整理しやすくなります。
関連記事
- レオパレス２１（8848）にTOB、1株1,000円で完全子会社化へ｜9月15日開始
- かどや製油（2612）にTOB、1株2,514円で非公開化へ｜9月15日開始
- カカクコム（2371）TOB価格を3,597円へ引き上げ、開始時期は未定｜LINEヤフー・ベイン
出典
- かどや製油「当社の株式公開買付けについて よくいただくご質問（FAQ）」
- かどや製油 IRライブラリ
- 日本取引所グループ「監理銘柄（確認中）の指定：（株）レオパレス２１」
- SBI証券「TOB（公開買付け）」
- 日本抵抗器製作所「株式会社フェローテックによる当社株式に対する公開買付けに関する賛同の意見表明及び応募推奨のお知らせ」
- 東海東京証券「株式会社日本抵抗器製作所に対する公開買付け（TOB）のご案内」
- 野村證券「JPMC（3276）の公開買付け期間等の変更について」
- LINEヤフー「BCPE Blitz Caymanによるカカクコムへの公開買付けの開始予定に係る一部変更」
- CEホールディングス IRニュース
※本記事は2026年9月20日までに公表された公開情報を、2026年9月23日に再確認して整理したものです。TOBの条件、期間、成立状況は今後変更される可能性があります。特定銘柄の売買を推奨するものではありません。応募を検討する場合は、公開買付届出書、対象会社の意見表明、公開買付代理人の案内など最新の一次情報をご確認ください。