借入金の額だけでは測れない
ネットデットは、有利子負債から現金・預金などを差し引いた金額です。利息が付く借入金や社債を負債側に置き、会社が保有する現金を差し引くため、借入が大きくても手元資金が厚い会社と、現金が少ない会社を分けて見られます。企業価値（EV）の計算にも登場します。
計算例は、有利子負債120億円、現預金40億円ならネットデット80億円です。現預金が負債を上回ると、ネットキャッシュと呼ぶことがあります。ただし、分析によって短期運用資産などを含めるかが異なるので、資料間で数値を比べる際には定義を確かめます。
現預金のすべてが自由に使えるわけではない
現金が多いと安心感はありますが、その全額を借入返済に回せるとは限りません。海外子会社に滞留している資金、事業運営に必要な最低限の現金、季節的に積み上がった運転資金が含まれる場合もあります。逆に、手元資金が薄く見えても、安定した営業キャッシュフローや未使用の融資枠が支えになっている企業もあります。
決算を見るときは、借入金と現預金の増減を営業・投資・財務キャッシュフローにつなげて考えます。工場投資のため借入が増えたのか、赤字を埋める資金なのかで意味は違います。短期借入金の返済期限が集中していないか、金利上昇で支払利息が増えそうかも見落とせません。
企業価値の比較に使うとき
ネットデットをEBITDAなど利益の指標と比べる「ネットデット倍率」は、返済負担の目安として使われます。ただし利益が景気のピークにあると、倍率は実態より低く見えることがあります。債務の返済余力は、複数年の利益やフリーキャッシュフロー、投資計画と並べて判断します。
ネットデットは財務の一断面です。数値が小さいことだけで株主還元余力を決めつけず、現金が必要な事業投資や買収計画、配当方針まで確認すると、資金の置き方が見えてきます。