三つの割合を順番に掛ける
半値八掛け二割引は、大きく崩れた相場の下値目安として使われる格言です。半値は元の50％、八掛けはその80％、二割引も直前の値段の80％です。したがって、0.5×0.8×0.8＝0.32となります。
高値2,500円の架空銘柄なら、1,250円、1,000円、800円と順に計算します。残る価格が高値の32％であり、32％下落するという意味ではありません。高値からの下落率は68％です。
半値からも、さらに36％下がる計算
半値の1,250円から800円への変化は450円の下落で、1,250円に対して36％です。「すでに半分下がった」段階からも、計算上は大きな下落が続きます。高値からの下落率と、買う時点からの下落率を混ぜないことが必要です。
また、800円から高値2,500円へ戻るには212.5％の上昇が必要になります。下落と回復では分母が違うため、68％下がった後に68％上がれば元に戻るわけではありません。
32％で止まる根拠は別に必要
格言の計算結果に、企業の利益、保有資産、借入返済、株式数は入っていません。同じ高値の32％でも、企業が成長している場合と、資金繰りが悪化している場合を区別できません。
その水準へ到達する前に反発することも、その後も下がることもあります。格言にある数字を統計的な下限や、会社が払い戻す価値として扱うことはできません。業績の予想と価格の関係は別に検討する必要があります。
高値の基準もそろえる
いつの高値を使うかで、算出される価格は変わります。さらに、株式分割があれば過去と現在の一株の単位も変わるため、価格を調整せずに比べると、実際には同じ企業価値でも大幅下落に見えることがあります。
格言を使うなら、使った高値の日付と調整の有無を明らかにし、独自に置いた前提として記録できます。数字を出せることと、それが投資判断の妥当な価格であることを分けて読む点が、計算より大きな論点です。
出典
参考資料の確認日：2026年10月23日。