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第3章：信用力・社債市場 / 第14回
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なぜデットIRが必要？
社債投資家は、企業の財務諸表だけでなく、今後の投資計画、M&A、負債方針、資金使途、償還計画を理解したうえで信用リスクを判断します。経産省の研究会でもデットIRの重要性が繰り返し議論されています。
株式IRとの違い
一般に株式IRでは成長余地、デットIRでは返済能力への質問が増えます。キャッシュフロー、レバレッジ、格付け方針、満期返済能力が主な材料です。
Non-Deal Debt IR
社債発行の直前だけでなく、発行予定がない時期に投資家と対話する活動もあります。継続的な対話により、実際の起債時に企業理解を一から始める必要がなくなり、発行期間の短縮にもつながり得ます。
債券投資家が聞く質問
実務では、次のような質問が出ます。
- 借入をどこまで増やすのか
- M&A後にいつレバレッジを戻すのか
- 今後3年の償還をどう賄うのか
まとめ
デットIRでは成長計画より、資金使途、負債方針、キャッシュフロー、償還計画が中心になります。株式IRと同じ資料の読み方では足りません。