2026年10月4日 来週の日本株見通し

① 来週の日経平均・TOPIXシナリオ

日経平均の上昇が一部の値がさ株に偏るのか、TOPIXや幅広い業種にも買いが広がるのか。週明けは、この違いを見たい局面です。半導体だけが買われる相場と、内需・金融も加わる相場では、金利が上がったときの耐え方も変わります。

シナリオ条件市場の読み方
基本半導体の業績期待が続く一方、金利・燃料費の負担も残る業種や企業の採算によって強弱が分かれる
上振れ米金利が落ち着き、国債入札も無難に通過。大型決算で次期計画への期待が高まる半導体以外へ買いが広がるかを点検
下振れ米金利・国内金利・原油が上昇し、決算でもコスト負担が目立つ高PER株と燃料費・借入負担の大きい企業に売りが集中するか

いずれも条件付きの見立てです。良い決算でも期待が先に株価へ織り込まれていれば、発表後に利益確定売りが出ることがあります。指数の上昇だけで業績評価が変わったとは判断できません。

② 米国株・SOX・NVIDIAなど海外要因

米労働統計局（BLS）が10月2日に公表した9月雇用統計では、非農業部門雇用者数は前月比2万9,000人増、失業率は4.2％。平均時給は前月比0.1％増、前年同月比3.0％増でした。7月と8月の雇用者数も、合計6万人下方修正されています。

雇用と賃金の伸びは鈍い。日本株への影響は、利下げ期待が強まるかだけでなく、米国の需要減速を企業がどの程度見込むかにも分かれます。景気への不安が強まれば、金利が下がっても株価の支えになるとは限りません。

半導体ではSOXやNVIDIAの値動きに加え、AI投資が国内企業の受注と利益へつながるかが論点です。アドバンテスト（6857）はテスト需要、東京エレクトロン（8035）は顧客の設備投資、キオクシアHD（285A）はメモリー価格と採算。同じAI関連でも、利益を左右する条件は異なります。

出典：BLS「Employment Situation — September 2026」（10月2日公表）。

③ 為替・日米金利・原油

要因上昇・円安が進んだ場合の主な影響反対側の負担
ドル円輸出企業の円換算収益を支える輸入原材料・燃料費が増える
米長期金利ドル相場や資金の配分に影響する高PER株の評価と米国需要を圧迫し得る
国内長期金利銀行の貸出利ざやや保険の再投資利回りを支える預金金利・債券評価損・借入コストが重くなる
原油資源開発企業の収益を支える空運・物流などの燃料費が増える

国内では10月6日の10年国債入札、8日の30年国債入札が予定されています。応札需要が弱く利回りが上がる場合、銀行・保険の運用収益への期待と、保有債券の評価損への懸念が同時に出ることがあります。金利上昇を金融株全体の追い風と一括りにはできません。

空運や小売では、コスト上昇を運賃・販売価格へ転嫁できるかが分かれ目です。値上げが進んでも客数や販売数量が落ちれば、利益率の改善は続きません。

④ 来週の重要経済指標・中央銀行イベント

日時（日本時間）イベント日本株へのポイント
10/5（月）14:00日銀・需給ギャップと潜在成長率等国内景気の需給と金融政策観測
10/6（火）12:35財務省・10年国債入札結果長期債への需要と利回りの反応
10/7（水）14:00頃日銀・消費活動指数内需の数量面が伸びているか
10/8（木）03:00FOMC議事要旨（9/15〜16会合）雇用・物価への見方と米金利の反応
10/8（木）08:50日本・8月国際収支速報対外収支と円相場
10/8（木）12:35財務省・30年国債入札結果超長期債への需要と保険株への波及
10/8（木）14:00日銀・地域経済報告地域別の景気・賃金・消費

9月の米CPIは10月14日、PPIは10月15日の予定で、対象週の翌週です。来週はFOMC議事要旨から政策判断の背景を読み、10月2日の雇用統計だけで利下げの方向を決めつけないことが、見通しの前提になります。

出典：日銀の公表予定、財務省の週間予定、FRBの10月予定、BLSの10月予定。

⑤ 来週の主要決算予定

10月8日は、ファーストリテイリング（9983）の2026年8月期通期決算と、セブン＆アイ・ホールディングス（3382）の2027年2月期第2四半期決算が予定されています。

ファーストリテイリングで読みたいのは、海外ユニクロの地域別成長、粗利益率、為替影響、次期会社計画。増収率が高くても、値引きや出店費用で利益率が落ちるなら、売上の勢いだけでは評価しにくくなります。

セブン＆アイでは、国内コンビニの既存店と海外コンビニの収益性、資本政策・事業ポートフォリオの進捗が中心です。国内と海外の利益の増減を分け、全社の数字に埋もれる採算の変化を拾いたい決算です。

出典：ファーストリテイリングの2026年IRカレンダー、セブン＆アイのIRカレンダー。

⑥ IPO・株主還元・需給イベント

デジタルベリー（645A）は、10月8日にTOKYO PRO Marketへ新規上場する予定です。会社が9月18日の上場承認発表で日程を示しました。特定投資家向けの市場なので、一般的な公募IPOの公開価格と初値の比較だけでは判断できません。

HENNGE（4475）は10月2日、2026年9月期の年間配当予想を6円から11円へ引き上げました。同日の開示には、新株式発行・株式売出しに関連して期中レビューを実施したことも記載されています。増配の受け止め方と、株数・売出しによる需給への影響は合わせて見る必要があります。

自社株買いも、取得枠の発表と実際の買付は別です。買付期間・方法・取得実績によって、市場への買い需要は変わります。立会外での取得を、その後も市場で買い続ける材料と読み替えると、需給を過大評価します。

出典：デジタルベリー「TOKYO PRO Marketへの上場承認のお知らせ」（9月18日公表）。HENNGE「2026年9月期第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）（開示事項の変更及び公認会計士等による期中レビューの完了）」（10月2日開示）、公式IR情報。

⑦ 来週の業種別の見方

業種・テーマ株価を支える条件評価を抑える条件
半導体・AI受注・利益率の改善が業績期待を裏付ける米金利上昇、期待の織り込み、投資計画の減速
資源・石油原油価格の上昇・高値維持原油の下落、調達・精製事業の採算悪化
銀行・保険利ざや・再投資利回りの改善預金金利上昇、債券評価損、信用コスト
自動車円安と販売数量の維持高金利・燃料費による需要減速
小売・内需客数・数量を維持しながら利益率が改善原材料・人件費の増加、値上げ後の数量減
不動産賃料・稼働率の改善が借入負担を吸収国内金利上昇と借換えコスト
空運運賃・搭乗率が燃料費を吸収原油高・円安と価格転嫁の遅れ

資源株でも、上流の開発事業と精製・販売では原油高の効き方が違います。銀行でも利ざやの改善幅と預金金利・信用コストの増加は企業ごとに異なるため、業種名だけで方向を決めるのは粗い見方です。

⑧ 来週の注目銘柄

銘柄来週の論点主な確認点
アドバンテスト（6857）AI半導体のテスト需要受注期待と株価への織り込み
東京エレクトロン（8035）半導体設備投資顧客の投資継続と利益率
キオクシアHD（285A）メモリー需要価格・出荷数量・採算
ファーストリテイリング（9983）10/8通期決算海外事業・粗利・次期計画
セブン＆アイHD（3382）10/8第2四半期決算国内外コンビニ採算と資本政策
INPEX（1605）・ENEOS（5020）原油価格開発と精製・販売の収益差
MUFG（8306）・SMFG（8316）国内金利と国債入札利ざや・預金金利・債券評価・信用コスト
JAL（9201）・ANA HD（9202）燃料費と円相場運賃転嫁と搭乗率

IDEC（6652）も週明けの個別材料です。10月2日に2027年3月期の営業利益予想を72億円から94億円へ引き上げました。上方修正は利益見通しの改善ですが、寄り付きの上昇だけで評価が定着したとは言えません。売買が一巡した後も修正を評価する買いが残るかが、株価反応の見どころです。

出典：IDEC「Notice Concerning Revisions to Financial Results Forecasts」（10月2日開示）、公式IR情報。

来週見るべき3ポイント

  • 週明け：買いの広がり。 半導体の上昇に他業種が加わるか。日経平均とTOPIXの動きを合わせて見ると、一部銘柄への偏りを捉えやすくなります。
  • 6日・8日：国債入札後の金利。 入札の数字だけでなく、その後の利回りと金融・不動産株の反応に、負担を吸収できるかという市場の見方が表れます。
  • 8日：大型小売の採算と計画。 売上の伸びよりも、粗利・客数・海外採算・次期計画。好決算でも株価が鈍い場合は、期待の高さが理由になっていないかを考えます。

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出典

投資リスク

本記事は情報提供を目的とした市場見通しで、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。株式・ETF等への投資は価格変動により投資元本を割り込む可能性があり、為替・金利・地政学・流動性・企業業績などの変化で損失が拡大する場合があります。